जब सब कुछ गलत हो रहा होता है, तो लोग डॉलर खरीदते हैं। 2026 की शुरुआत बड़े पैमाने पर अशांति के साथ हुई। ईरान और अमेरिका के मिनेसोटा में विरोध प्रदर्शन हुए, अमेरिका ने वेनेज़ुएला के राष्ट्रपति का अपहरण किया, और ग्रीनलैंड नाटो तथा संयुक्त राज्य अमेरिका के बीच टकराव को भड़का सकता है। जर्मनी वहां सैनिक भेज रहा है, जबकि अमेरिकी प्रशासन के अधिकारी आश्वस्त हैं कि वे डेनमार्क के साथ मैत्रीपूर्ण तरीके से बातचीत कर सकते हैं।
भू-राजनीति ग्रीनबैक (डॉलर) की मजबूती का प्रमुख चालक बन गई है; इसकी मजबूत शुरुआत ने बुधवार के "बुल्स" को अपने पूर्वानुमान संशोधित करने पर मजबूर कर दिया। इस प्रकार, बैंक ऑफ अमेरिका का मानना है कि 2026 के अंत तक EUR/USD 1.17 तक बढ़ेगा, लेकिन साल की पहली छमाही में अपट्रेंड में एक गंभीर सुधार की उम्मीद करता है। फेड की दरों में कटौती और चीन से राजकोषीय प्रोत्साहन की धारणा के Q1 या Q2 में साकार होने की संभावना कम है। वहीं, श्रम बाज़ार का स्थिरीकरण और अमेरिकी अर्थव्यवस्था की मजबूती प्रमुख मुद्रा जोड़ी पर काफ़ी दबाव बना रही है।
जर्मन अर्थव्यवस्था की गतिशीलता
बैंक ऑफ अमेरिका के अनुसार, जर्मनी का राजकोषीय प्रोत्साहन और यूरोपीय संघ के रक्षा खर्च में बढ़ोतरी का असर साल की दूसरी छमाही में या 2027 की Q1–Q2 में ही दिखाई देगा। इसके अलावा, मुद्रास्फीति को लेकर यूरोपीय सेंट्रल बैंक की निराशा उसे मौद्रिक ढील (monetary easing) के चक्र को फिर से शुरू करने पर मजबूर करेगी। यह EUR/USD के लिए एक अप्रिय आश्चर्य होगा।
जर्मनी की अर्थव्यवस्था वास्तव में सुस्त बनी हुई है। 2025 में, लगातार दो वर्षों की गिरावट के बाद इसमें मात्र 0.2% की वृद्धि हुई। इसकी तुलना अमेरिकी GDP से नहीं की जा सकती, जो पिछले साल लगभग 2.5% बढ़ी होने की संभावना है। ब्लूमबर्ग के सर्वसम्मत पूर्वानुमान के अनुसार, 2026 में अमेरिका की अर्थव्यवस्था में लगभग 2% की वृद्धि होने की उम्मीद है। जर्मनी की तुलना में इसकी अधिक मजबूत गतिशीलता EUR/USD को खरीदने के पक्ष में तर्क देती है।
अमेरिकी श्रम बाज़ार में स्थिरीकरण के संकेत मिल रहे हैं। दिसंबर में बेरोज़गारी 4.4% तक गिरने के बाद, बेरोज़गारी दावों (जॉबलेस क्लेम्स) के रूप में एक सुखद आश्चर्य सामने आया। 10 जनवरी को समाप्त सप्ताह में ये घटकर 1.98 लाख रह गए—जो ब्लूमबर्ग के सभी विश्लेषकों के अनुमानों से कम थे। यह काफ़ी संभव है कि प्रशासन की सख़्त आव्रजन-विरोधी नीतियों के कारण श्रम शक्ति के सिमटने की स्थिति में, अमेरिकी अर्थव्यवस्था को 50 हज़ार से अधिक रोज़गार सृजन की आवश्यकता न हो।
यदि श्रम बाज़ार ने तली (bottom) पकड़ ली है और वापसी करता है, और मजबूत घरेलू मांग मुद्रास्फीति को तेज़ करती है, तो फेड के पास 2026 के अंत से पहले फेडरल फंड्स रेट घटाने का कोई आधार नहीं होगा। और यह पूरी तरह अलग कहानी है—जो अमेरिकी डॉलर के पक्ष में है।
तकनीकी रूप से, दैनिक चार्ट पर EUR/USD ने इन्साइड बार का पैटर्न दिखाया, जिससे 1.1630 से शॉर्ट पोज़िशन बनाई जा सकीं। यदि बेअर्स 1.1615 से नीचे क्लोज़ सुनिश्चित करने में सफल होते हैं, तो 1.1500 और यहां तक कि 1.1400 की ओर लगातार गिरावट का जोखिम बढ़ जाएगा। इसलिए अमेरिकी डॉलर के मुकाबले यूरो बेचने की रणनीति को जारी रखना समझदारी होगी। प्रमुख मुद्रा जोड़ी में लंबी अवधि के अपट्रेंड में सुधार (correction) लंबा खिंच सकता है।
