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25.02.2026 04:53 AM
La paire de devises EUR/USD a de nouveau évolué comme s’il n’y avait eu absolument aucune nouvelle ces derniers jours. Pour récapituler (bien qu’il n’y en ait peut‑être pas vraiment besoin), la Cour suprême des États‑Unis a annulé l’ensemble des droits de douane mondiaux de Trump, auquel Trump a répondu en imposant de nouveaux droits de 10 % sur « tout le monde », en menaçant de les relever bientôt à 15 %. À regarder les graphiques et le diagramme de volatilité, on a l’impression qu’il n’y a eu aucune information significative depuis deux semaines. Pendant ce temps, le dollar s’est lentement apprécié. Cette hausse n’est pas assez forte pour être prise au sérieux ou respectée ; il n’en reste pas moins qu’il s’agit d’une appréciation du dollar alors qu’une baisse aurait beaucoup plus de sens.
Nous pouvons donc commencer à nous demander pourquoi le marché refuse de vendre la monnaie américaine. La première idée qui vient à l’esprit est une éventuelle invasion de l’Iran par les États‑Unis. La rumeur veut que le prochain cycle de négociations en grande partie formelles entre Téhéran et Washington soit prévu pour cette semaine, et qu’en l’absence de percée, Trump serait prêt à donner l’ordre de lancer des opérations militaires. Nous qualifions ces négociations de « formelles » parce que personne n’a réussi à parvenir à un accord avec l’Iran au cours des 50 dernières années. Depuis un demi‑siècle, le pays vit comme une poudrière. Les actions militaires reprennent périodiquement avec vigueur puis se calment. Le pays se trouve pratiquement au bord de l’effondrement économique, la valeur du rial iranien ayant chuté jusqu’à ne plus rien valoir. Pourtant, rien de tout cela n’a convaincu Téhéran d’abandonner son programme nucléaire.
Nous pensons donc que la probabilité de parvenir à un accord avec Trump est nulle. Il y aura un conflit militaire ; la seule question est de savoir quelle en sera l’ampleur. Dans le même temps, l’une des rares raisons de l’appréciation du dollar américain ces dernières semaines est précisément l’anticipation par le marché de ce conflit. En conséquence, ce facteur a probablement déjà été intégré dans les cours, ou est sur le point de l’être. En revanche, il n’existe aucun facteur fondamentalement favorable au dollar. Il y a, en revanche, une multitude de facteurs qui pèsent sur lui et que le marché ignore scrupuleusement ces derniers temps, à commencer par le rapport décevant sur le PIB, les chiffres de l’emploi Non‑Farm Payrolls (NFP) assez contradictoires, la baisse de l’inflation, et en terminant par le refus de Trump de se conformer à la décision de la Cour suprême et par une nouvelle escalade de la guerre commerciale, qui a déjà conduit au gel de la ratification des accords avec l’Inde et l’Union européenne.
Nous ne pensons pas que le marché soit obligé de se retourner aux moments que nous jugeons opportuns, ni à une période précise. Cependant, nous estimons que la baisse du dollar en 2026 est inévitable. Plus le dollar monte aujourd’hui, plus il baissera par la suite. Plus la paire EUR/USD descend, plus il est probable que ce mouvement touche bientôt à sa fin. Toutefois, comme le marché a largement ignoré la grande majorité des événements macroéconomiques et fondamentaux au cours des deux dernières semaines, nous recommandons aux traders de ne pas négliger la situation technique. Il est préférable d’envisager une nouvelle hausse de la paire après la cassure des tendances sur les unités de temps horaire et quatre heures.
La volatilité moyenne de la paire de devises EUR/USD sur les 5 dernières séances de trading au 25 février est de 60 pips, ce qui est considéré comme « moyenne ». Nous prévoyons que la paire évoluera entre 1,1728 et 1,1848 mercredi. Le canal supérieur de la régression linéaire est orienté à la hausse, ce qui indique une poursuite de la progression de l’euro. L’indicateur CCI est entré en zone de survente, ce qui signale une possible reprise de la tendance haussière.
La paire EUR/USD poursuit sa correction au sein de la tendance haussière. Le contexte fondamental global demeure extrêmement négatif pour le dollar. La paire évolue dans un canal latéral depuis sept mois, et il est probablement temps de reprendre la tendance globale de 2025. Le dollar ne dispose d’aucun fondement solide pour une croissance à long terme. Par conséquent, tout ce à quoi le dollar peut prétendre, ce sont des évolutions latérales ou des corrections. Lorsque le prix se situe sous la moyenne mobile, on peut envisager de petites positions vendeuses avec des objectifs à 1,1728 et 1,1719 sur des bases purement techniques. Au-dessus de la ligne de moyenne mobile, les positions longues restent d’actualité avec des objectifs à 1,1963 et 1,2085.
