बैंक ऑफ अमेरिका द्वारा फरवरी में किए गए एक सर्वेक्षण में पाया गया कि अमेरिकी डॉलर के प्रति निवेशकों का मनोबल सबसे निचले स्तर पर पहुँच गया है, जो अब तक के रिकॉर्ड किए गए सबसे नकारात्मक स्तर पर है।

यह अध्ययन 6 से 11 फरवरी के बीच 42 फंड मैनेजर्स के बीच किया गया था, जिनके पास मिलाकर 702 बिलियन डॉलर की संपत्ति थी। इसमें यह पाया गया कि डॉलर की नेट पोजीशन्स जनवरी 2012 के बाद सबसे निचले स्तर पर पहुँच गई हैं, जो अप्रैल 2025 के निम्नतम स्तरों को भी पार कर चुकी हैं।

नकारात्मक भावना मजबूत हुई है, भले ही फेडरल रिजर्व की स्वतंत्रता को लेकर चिंताएँ कम हुई हों। केविन वार्श की फेड प्रमुख बनने की नामांकन के बाद, निवेशकों में नियामक पर दबाव को लेकर जो जोखिम महसूस हो रहे थे, वे कम हो गए हैं। हालांकि, इससे डॉलर की मांग में कोई सुधार नहीं हुआ और न ही अमेरिकी संपत्तियों के प्रति दृष्टिकोण में पुनर्मूल्यांकन हुआ, जैसा कि BofA के रणनीतिकार राल्फ प्रॉयस्सर ने कहा।

संपत्ति आवंटन में बदलाव इस प्रवृत्ति की पुष्टि करते हैं: अधिकांश उत्तरदाता या तो मुद्रा हेजिंग बढ़ाने की या अमेरिकी संपत्तियों में निवेश घटाने की प्रवृत्ति दिखा रहे हैं।

डॉलर की भूमिका को लेकर दीर्घकालिक अपेक्षाएँ भी निराशाजनक बनी हुई हैं। एक चौंका देने वाले 87% उत्तरदाता मानते हैं कि डॉलर का वैश्विक भंडारण में हिस्सा और गिरने वाला है, और इस प्रक्रिया के तेज होने की संभावना भी बढ़ रही है।

शॉर्ट डॉलर पोजीशन्स अब सबसे लोकप्रिय "ओवरक्राउडेड" ट्रेड्स में से एक बन गई हैं। जबकि जोखिमपूर्ण संपत्तियों में लांग पोजीशन्स को अक्सर सबसे अधिक लोडेड रणनीति माना जाता है, शॉर्ट डॉलर पोजीशन्स हाल के महीनों में महत्वपूर्ण रूप से बढ़ी हैं।

रणनीतिकारों का कहना है कि अधिकांश प्रतिक्रियाएँ नवीनतम मजबूत अमेरिकी नौकरियों के रिपोर्ट के रिलीज़ से पहले इकट्ठी की गई थीं। मैक्रोइकोनॉमिक डेटा की मजबूती और फेडरल रिजर्व के ब्याज दरों को लेकर अपेक्षाओं के पुनर्मूल्यांकन से निराशावाद में कुछ कमी आ सकती है और डॉलर को शॉर्ट-टर्म समर्थन मिल सकता है।

हालांकि, यह देखा जाना बाकी है कि क्या अमेरिकी निवेशों में कमी यूरो क्षेत्र के मुकाबले स्थायी रूप से बेहतर प्रदर्शन की ओर ले जाएगी। विश्लेषकों का मानना है कि पूंजी प्रवाह के संभावित लाभार्थी अधिकतर ऋण बाजार में मिल सकते हैं।

बढ़ती हुई संख्या में निवेशक उम्मीद कर रहे हैं कि अमेरिकी फंड्स यूरो-निधारित बांड्स की ओर स्थानांतरित होंगे। प्रमुख यूरोपीय देशों में ड्यूरेशन पोजीशन्स, अमेरिकी बांड्स के मुकाबले, 2013 के बाद सबसे उच्चतम स्तरों पर पहुँच गई हैं।

यूरोपीय ड्यूरेशन में बढ़ती हुई निवेशों के बावजूद, क्षेत्र के प्रति सामान्य भावना अब अधिक सतर्क हो गई है। निवेशक पोजीशन्स बना रहे हैं, लेकिन उनका आशावाद कुछ कम हुआ है।

उभरते हुए बाजारों में भावना अब भी सकारात्मक बनी हुई है, लेकिन शीतलन के संकेत अधिक स्पष्ट हो रहे हैं। उभरते हुए बाजारों की मुद्राओं में पोजीशन्स और संबंधित अपेक्षाएँ COVID-19 महामारी के बाद से सबसे उच्चतम स्तरों पर पहुँच गई हैं।

इस बीच, मैनेजर्स ने अपनी नकद आवंटन बढ़ा दी है और स्थानीय बांड्स और उभरते हुए बाजार के ऋणों में पहले से अधिक भार घटाया है। यह कदम रणनीतिक दृष्टिकोण में बदलाव की बजाय कूटनीतिक सतर्कता को दर्शाता है।