Semalam, Kevin Warsh membentangkan laporan dasar monetari separa tahunan pertamanya sebagai Pengerusi Lembaga Rizab Persekutuan di hadapan Jawatankuasa Perkhidmatan Kewangan Dewan, dan tema utama ucapannya ialah lonjakan pelaburan yang belum pernah berlaku sebelum ini dalam bidang kecerdasan buatan. Menurut beliau, ciri paling ketara ekonomi kini ialah pelaburan perniagaan, yang berkembang pesat dan semakin pantas, mencerminkan pembinaan pusat data serta permintaan yang sangat tinggi terhadap peralatan dan perisian berkaitan kecerdasan buatan. Perbelanjaan untuk peralatan meningkat kira-kira 8 peratus tahun ke tahun sehingga suku pertama, manakala dalam kategori peralatan berteknologi tinggi, perbelanjaan menunjukkan pertumbuhan mengagumkan hampir 25 peratus dalam tempoh empat suku.

Warsh mengungkapkan satu pandangan yang berkemungkinan kekal sebagai frasa paling banyak dipetik daripada ucapan ini. Beliau tidak pasti sejauh mana ekonomi akan mendapat manfaat daripada perkembangan kecerdasan buatan (AI); namun begitu, nampaknya tidak dapat dielakkan bahawa apa yang kini disebut sebagai "pelaburan kecerdasan buatan" tidak lama lagi akan dirujuk semata-mata sebagai "pelaburan." Ini bermakna bank pusat melihat perbelanjaan modal (capex) bagi kecerdasan buatan bukan sebagai gelembung sementara atau ceruk berasingan tetapi sebagai faktor yang tidak lama lagi akan disepadukan secara organik ke dalam struktur keseluruhan ekonomi Amerika Syarikat. Pada masa yang sama, beliau menekankan bahawa peluang ekonomi baharu mencipta cabaran baharu bagi pengawal selia, dan Rizab Persekutuan (Fed) memantau kesan ledakan ini terhadap inflasi dan pasaran buruh.

Gambaran keseluruhan ekonomi yang dibentangkan dalam laporan itu bercampur mengikut sektor. Aktiviti ekonomi berkembang pada kadar yang stabil, menunjukkan daya tahan di sebalik kejutan terkini. Pertumbuhan perbelanjaan isi rumah adalah sederhana, manakala pengeluaran perindustrian meningkat secara berterusan sepanjang tahun. Sektor perumahan, sebaliknya, tidak sejajar dengan gambaran keseluruhan dan terus ketinggalan, seperti yang tercermin oleh data jualan rumah dan kadar gadai janji yang tinggi. Dari sisi penawaran, Warsh menekankan pertumbuhan kukuh dalam produktiviti buruh, yang mendahului kesan pelaksanaan kecerdasan buatan. Pasaran buruh kelihatan stabil secara keseluruhan: penciptaan pekerjaan selari dengan pertumbuhan tenaga buruh, pengangguran rendah dan berubah sedikit sepanjang tahun, bilangan pemberhentian pekerja agak rendah, dan gaji nominal meningkat secara stabil.

Berhubung dasar monetari, Warsh mengesahkan keputusan bulan lalu untuk mengekalkan julat kadar sasaran pada 3.50–3.75 peratus, iaitu keputusan yang telah diputuskan pada mesyuarat pertamanya sebagai pengerusi. Beliau menyatakan bahawa ahli jawatankuasa tidak akan bertolak ansur dengan inflasi tinggi yang berterusan dan berkongsi tekad teguh untuk mengembalikan kestabilan harga. Beliau menegaskan bahawa walaupun turun naik harga bulanan adalah tidak dapat dielakkan, khususnya dalam persekitaran yang tidak menentu, inflasi teras dalam jangka masa lebih panjang sebahagian besarnya ditentukan oleh dasar monetari. Beliau menamakan penentukuran dasar monetari yang tepat sebagai "bintang panduan kami", sambil menyatakan keyakinan bahawa dengan dasar yang betul, lonjakan inflasi dalam lima tahun kebelakangan ini akan kekal sebagai perkara masa lalu.

Bahagian penting ucapan Warsh dikhususkan kepada pembaharuan institusi, yang telah beliau perjuangkan sejak memegang jawatan. Beliau mengesahkan penubuhan lima kumpulan kerja yang memberi tumpuan kepada bidang dasar utama dan untuk kali pertama memperincikan tugas setiap satu. Kumpulan pertama akan mengkaji bentuk dan keberkesanan komunikasi Rizab Persekutuan, kumpulan kedua akan menilai semula dasar lembaran imbangan, termasuk rejim lebihan rizab dan struktur aset, kumpulan ketiga akan memberi tumpuan kepada sumber data dan metodologi baharu, kumpulan keempat yang dikhususkan kepada produktiviti dan pekerjaan akan mengkaji skala dan kelajuan kesan teknologi tujuan umum baharu terhadap produktiviti dan pasaran buruh, dan kumpulan kelima akan menilai semula model serta rangka kerja bagi kerangka sasaran inflasi.

Menutup ucapannya, Warsh menyatakan bahawa Rizab Persekutuan (Fed) telah memulakan bab baharu pada detik yang penting bagi negara dan berhasrat untuk kekal adaptif terhadap mandat yang berpandangan ke hadapan.

Bagi gambaran teknikal semasa bagi pasangan EUR/USD, pembeli perlu memberi tumpuan untuk menguasai semula paras 1.1442. Hanya selepas itu mereka boleh menyasarkan ujian pada 1.1459. Daripada situ, terdapat kemungkinan kenaikan ke 1.1479, tetapi mencapainya tanpa sokongan pelaku pasaran utama akan agak mencabar. Sekiranya berlaku penurunan, saya menjangkakan tindakan ketara daripada pembeli utama sekitar paras 1.1425. Jika tiada pembeli di situ, adalah lebih wajar menunggu paras terendah baharu pada 1.1400 atau membuka kedudukan beli pada 1.1380.

Bagi gambaran teknikal semasa bagi pasangan GBP/USD, pembeli pound sterling perlu menguasai semula rintangan terdekat pada 1.3415. Hanya dengan itu penyasaran ke 1.3440 menjadi mungkin, yang di atasnya akan agak sukar untuk ditembusi. Sasaran seterusnya berada sekitar 1.3481. Jika pasangan ini menurun, pihak penjual akan cuba mengambil alih kawalan pada paras 1.3378. Jika mereka berjaya, penembusan keluar daripada julat ini akan memberikan tamparan serius ke atas kedudukan pembeli dan menolak pasangan GBP/USD ke paras rendah 1.3342, dengan potensi mencapai 1.3298.