Indeks ekuiti global jatuh dengan ketara: Indeks Dunia MSCI Semua Negara susut 0.2% dan berundur daripada paras rekod yang hampir dicapai, iaitu kira-kira 1.5% pada awal minggu ini. Indeks pasaran AS menurun pada hari Rabu, sehari selepas menutup dagangan pada paras tertinggi, manakala pasaran Asia mencatat kerugian kira-kira 1%. Pencetus kejatuhan itu ialah harga minyak: minyak Brent naik 2% dan melepasi AS$102 setiap tong, sekali lagi mencetuskan kebimbangan mengenai tekanan inflasi.

Dua laporan telah mencetuskan lonjakan harga minyak. Sumber menyatakan Rumah Putih telah meminta Pentagon menyediakan beberapa pilihan serangan ke atas Iran yang boleh dilaksanakan sebelum pilihan raya separuh penggal, dan pada masa yang sama, ribut telah mengganggu sebahagian pengeluaran di Amerika Syarikat. Kumpulan Houthi yang dikaitkan dengan Iran juga menyerang dua lapangan terbang di Arab Saudi. Ini menandakan perubahan daripada pandangan semalam bahawa harga minyak akan bergerak tenang memihak kepada pembeli. Kadar tambang kapal tangki juga mencecah paras tertinggi baharu, menambah kos di sepanjang rantaian bekalan bahan api.

Kenaikan harga minyak serta-merta menekan pasaran bon. Hasil bon Perbendaharaan AS 10 tahun naik dua mata asas kepada 5.31%, menghampiri paras tahun 2002 selepas melonjak ke arah 5.35% pada Isnin. Pergerakan ini memperkuatkan implikasi minit mesyuarat Rizab Persekutuan (Fed) bagi bulan September, yang menunjukkan kesemua 19 peserta menyokong kenaikan kadar pertama sejak Julai 2023, selalunya dengan alasan perlu mempertahankan daripada risiko inflasi yang meningkat.

Sehingga kini, pasaran ekuiti sebahagian besarnya mengabaikan kos tenaga yang tinggi dan kadar faedah yang meningkat sambil mencatatkan rekod baharu. Kini pasaran saham berdepan ujian: musim pelaporan pendapatan akan bermula minggu depan dan akan mendedahkan sama ada berbilion dolar yang dilaburkan dalam infrastruktur kecerdasan buatan (AI) sedang menghasilkan pulangan yang setimpal. Perkara ini juga penting bagi Fed — para peserta mesyuarat memberi amaran bahawa ledakan AI boleh meningkatkan permintaan lebih pantas daripada penawaran dan seterusnya menyemarakkan inflasi.

Dolar mengekalkan kenaikan 0.3% semalam; namun, momentum semasa tidak semata-mata dipacu oleh Rizab Persekutuan (Fed) atau harga minyak. Perlu diperhatikan bahawa minit mesyuarat yang mengesahkan kesepaduan jawatankuasa itu tidak banyak menggerakkan pasaran. Hasil bon dan harga minyak kekal sebagai pemacu utama. Pembeli dolar mendapat manfaat sementara bon terus dijual, menyebabkan pihak yang mempertaruhkan pembetulan harga masih terus menunggu.

Pada pandangan saya, saham berkemungkinan akan berayun turun-naik dan bukannya mengalami kejatuhan mendadak dalam beberapa hari akan datang selagi harga minyak kekal berhampiran AS$100 dan hasil bon tidak menembusi paras 5.35%. Penstabilan harga Brent di atas AS$105, digabungkan dengan hasil bon yang melonjak ke paras tertinggi baharu, berkemungkinan mengubah pembetulan kecil kepada kejatuhan yang lebih ketara. Sebaliknya, musim pelaporan yang tenang dan permintaan yang stabil dalam lelongan bon jangka panjang akan mengembalikan peluang bagi indeks mencatat rekod baharu.

Dari sudut teknikal Indeks S&P 500, keutamaan segera bagi pembeli hari ini adalah mengatasi paras rintangan pada AS$7,793. Langkah itu akan menandakan potensi kenaikan dan membuka ruang untuk lonjakan ke arah AS$7,810. Mengekalkan paras AS$7,824 juga menjadi keutamaan bagi pihak pembeli, kerana ia akan mengukuhkan kedudukan mereka. Jika harga bergerak lebih rendah disebabkan susutan selera risiko, pembeli dijangka muncul di sekitar AS$7,774. Penembusan ke bawah paras tersebut berkemungkinan menghantar indeks turun ke AS$7,756 dan membuka laluan ke AS$7,737.