Os índices globais de ações recuaram acentuadamente: o MSCI All Country World Index caiu 0,2%, afastando-se de um recorde do qual havia ficado a apenas 1,5% no início desta semana. Os índices dos EUA recuaram na quarta-feira, um dia após fecharem em máximas históricas, enquanto os mercados asiáticos perderam cerca de 1%. O fator desencadeante foi o petróleo: o Brent subiu 2%, ultrapassando US$ 102 por barril e reacendendo as preocupações com a inflação.

Dois acontecimentos provocaram a disparada do petróleo. Segundo fontes, a Casa Branca pediu ao Pentágono que preparasse opções de ataques contra o Irã que poderiam ser executados antes das eleições de meio de mandato. Ao mesmo tempo, uma tempestade interrompeu parte da produção dos EUA. Forças houthis ligadas ao Irã também atacaram dois aeroportos na Arábia Saudita. Isso representa uma mudança em relação à perspectiva de ontem, segundo a qual o petróleo seguiria uma trajetória tranquila de alta. As tarifas de frete de petroleiros também atingiram novas máximas, elevando os custos em toda a cadeia de abastecimento de combustíveis.

O petróleo caro pressionou imediatamente os títulos. O rendimento do Treasury de 10 anos dos EUA subiu dois pontos-base, para 5,31%, aproximando-se dos níveis de 2002, depois de disparar para perto de 5,35% na segunda-feira. Esse movimento ampliou o efeito da ata da reunião do Fed de setembro, que mostrou que todos os 19 participantes apoiaram a primeira alta dos juros desde julho de 2023, frequentemente citando a necessidade de se proteger contra o aumento da inflação.

Até agora, as ações haviam ignorado, em grande parte, a energia cara e os juros mais altos, enquanto continuavam renovando recordes. Agora, enfrentam um teste: a temporada de resultados começa na próxima semana e revelará se os bilhões investidos em infraestrutura de IA estão gerando retornos proporcionais. Isso também é importante para o Fed: os participantes da reunião alertaram que o boom da IA pode impulsionar a demanda mais rapidamente do que a oferta e alimentar a inflação.

O dólar manteve a alta de 0,3% registrada ontem, mas nem o Fed nem o petróleo, isoladamente, estão impulsionando o movimento. Vale destacar que a ata, embora tenha confirmado a união do comitê, teve pouco impacto sobre os mercados. Os rendimentos dos títulos e o petróleo continuam sendo os principais fatores de influência. Os compradores do dólar se beneficiam da venda de títulos, enquanto aqueles que apostam em uma correção continuam esperando.

Na minha avaliação, as ações provavelmente oscilarão, em vez de sofrer uma queda acentuada, nos próximos dias, desde que o petróleo permaneça próximo de US$ 100 e os rendimentos não ultrapassem 5,35%. Uma consolidação do Brent acima de US$ 105, combinada com rendimentos avançando para novas máximas, provavelmente transformaria uma pequena correção em uma queda mais expressiva. Por outro lado, uma temporada de resultados sem grandes surpresas e uma demanda estável nos leilões de títulos de longo prazo devolveriam aos índices a possibilidade de estabelecer novos recordes.

Quanto à análise técnica do S&P 500, a tarefa imediata dos compradores hoje é superar a resistência em 7.793 pontos. Isso sinalizaria potencial de alta e abriria caminho para um avanço até 7.810 pontos. Manter o índice acima de 7.824 pontos também é uma prioridade para os compradores, pois fortaleceria sua posição.

Se o preço recuar em meio à redução do apetite por risco, os compradores precisarão entrar na região de 7.774 pontos. Um rompimento abaixo desse nível provavelmente levaria o índice a 7.756 pontos e abriria caminho para uma queda até 7.737 pontos.