Đồng euro và bảng Anh kết thúc phiên giao dịch thứ Năm trong trạng thái giảm, dù cả hai đều tăng đáng kể trong phiên châu Á. EUR/USD giảm về 1,1197 sau khi chạm đỉnh trong buổi sáng gần 1,1270, còn GBP/USD giao dịch quanh mức 1,3425 sau khi đạt đỉnh gần 1,3500. Bối cảnh đã trở nên bất lợi cho những người mua tài sản rủi ro, và nguyên nhân chính là do đợt bán tháo mạnh trên thị trường cổ phiếu Mỹ.

Chỉ số Nasdaq mất hơn 6% trong bối cảnh lo ngại quay trở lại về lĩnh vực trí tuệ nhân tạo, và các nhà giao dịch chuyển sang ưu tiên Trái phiếu Kho bạc Mỹ. Điều đáng chú ý là logic thị trường đã đảo chiều rất nhanh: hôm thứ Tư, các “ông lớn” công nghệ đã bổ sung gần 1 nghìn tỷ USD vào vốn hóa thị trường nhờ kỳ vọng rằng đảng Dân chủ sẽ làm chậm tốc độ xây dựng trung tâm dữ liệu, từ đó nới lỏng áp lực lên dòng tiền doanh nghiệp; nhưng nỗi sợ về AI nhanh chóng chiếm lại ưu thế. Lợi suất Trái phiếu Kho bạc Mỹ lao dốc, giá trái phiếu tăng và đồng USD mạnh lên. Nhớ lại rằng hôm thứ Tư, lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm giao dịch quanh 4,84%—mức thấp nhất kể từ ngày 10 tháng 9—và lợi suất giảm khi đó đã tạo áp lực lên đồng USD. Hôm nay, lợi suất lại giảm vì một lý do khác—nhu cầu trú ẩn an toàn—nên đồng USD được hưởng lợi.

Dữ liệu lao động Mỹ công bố hôm qua dù khá mạnh nhưng không tạo ra biến động đáng kể trên thị trường. Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu hàng tuần là 189.000, so với dự báo 197.000 và mức 195.000 của tuần trước, tương đương với những mức thấp nhất kể từ năm 1969. Số người tiếp tục nhận trợ cấp thất nghiệp cao hơn dự kiến một chút ở mức 1.718.000 so với 1.710.000. Năng suất lao động phi nông nghiệp quý 3 tăng 3,6% (dự báo 2,8%; kỳ trước 1,4%), trong khi chi phí lao động đơn vị giảm 0,7% so với kỳ vọng tăng 0,3%. Đây là lần đầu chi phí lao động giảm kể từ giữa năm ngoái, vì vậy là một tín hiệu giảm lạm phát đối với Fed, nhưng thị trường Trái phiếu Kho bạc hôm qua hầu như bỏ qua dữ liệu này.

Một lực đỡ khác cho đồng USD đến từ các phát biểu của quan chức Fed, đặc biệt là Beth Hammack. Bà cho rằng chính sách cần duy trì tính thắt chặt để đưa lạm phát về mức 2% và bà ưu tiên các đợt điều chỉnh lãi suất nhỏ nhưng diễn ra thường xuyên hơn. So sánh với ngày 12 tháng 10, khi những phát biểu tương tự từ Hammack đã đẩy EUR xuống mức thấp trong tháng; ngày 28 tháng 10, bà bỏ phiếu ủng hộ tăng lãi suất trong cuộc bỏ phiếu 10–2. Giọng điệu vẫn mang tính “diều hâu”, và Thomas Barkin cũng ủng hộ lộ trình tăng lãi suất dần dần. Tôi cho rằng thị trường hiện đã phần lớn phản ánh vào giá khả năng Fed tăng lãi suất trong tháng 12, và sự chú ý đang chuyển sang năm sau—Fed sẵn sàng đi xa đến đâu.

Ngân hàng Anh họp hôm qua và nâng lãi suất chính sách lên 4,00% từ 3,75%, đúng như kỳ vọng. Quyết định này cứng rắn hơn dự đoán: cuộc bỏ phiếu nhất trí 9–0–0, so với tỷ lệ 3–0–6 trong tháng 9, trong khi giới phân tích chờ đợi bảy phiếu ủng hộ tăng lãi suất. Thống đốc Andrew Bailey cho biết khả năng cao sẽ có thêm một lần tăng lãi suất nữa nếu giá năng lượng quay trở lại các mức trước đó, và ông bổ sung rằng lạm phát nhiều khả năng sẽ duy trì ở mức cao do xung đột ở Trung Đông. Ông lập luận lạm phát sẽ không giảm nhanh như dự kiến trước đây vì cơ chế áp trần giá năng lượng của Anh. Tuy vậy, đồng bảng không giữ được đà tăng bắt đầu từ ngày 28 tháng 10, và rủi ro đảo chiều giảm hiện khá đáng kể. Tại sao động thái tăng lãi suất lại không hỗ trợ được đồng tiền này? Tôi cho rằng đợt tăng lãi suất đã được thị trường phản ánh trọn vẹn vào giá, và thị trường đánh giá xác suất có thêm một bước đi vào tháng 12 ở mức khoảng 50/50.

Diễn biến này một lần nữa nhấn mạnh rằng các ngân hàng trung ương lớn vẫn duy trì lập trường “diều hâu” và lãi suất khó có khả năng sớm đảo chiều xu hướng. ECB giữ lãi suất tiền gửi ở mức 2,50% và thị trường định giá thêm một bước tăng 25 điểm cơ bản vào ngày 17 tháng 12. Robert Knoop, một ứng viên cho vị trí Chủ tịch ECB, gần đây cảnh báo ngân hàng trung ương sẽ phải đối phó với các cú sốc lạm phát mới bằng một chính sách mang tính “diều hâu”. Một rủi ro bên ngoài vẫn còn đó: giá dầu đang hồi phục sau nhịp giảm gần đây trong bối cảnh việc tạm dừng đàm phán Mỹ–Iran chưa rõ ràng; nếu tình hình không cải thiện, giá dầu có khả năng tiếp tục tăng, gia tăng áp lực lên đồng euro và bảng Anh.

Xét về lịch công bố dữ liệu, hôm nay châu Âu sẽ có số liệu sản xuất công nghiệp và đơn hàng công nghiệp của Đức, sản lượng công nghiệp của Pháp, doanh số bán lẻ của Ý và chỉ số giá sản xuất (PPI) của khu vực đồng euro. Đơn hàng của Đức được chú ý sau cú sụt giảm 10,6% trước đó và kỳ vọng phục hồi gần 5%; sản lượng công nghiệp Pháp được dự báo quay lại mức +0,4% sau khi giảm 0,3%. PPI đề cập đến tháng 9 và khó có khả năng làm thay đổi đáng kể bức tranh chung: PPI theo tháng được dự báo tăng 2,5% sau mức +1,9% trong tháng 8, và PPI theo năm ở mức +10,9% so với +8,2% trước đó—mức lạm phát giá sản xuất rất cao, có thể khiến đồng euro phản ứng, dù tâm điểm hôm nay nhiều khả năng nằm ở nơi khác.

Phần lớn sự chú ý sẽ chuyển sang thị trường lao động Mỹ trong tháng 10. Tỷ lệ thất nghiệp được kỳ vọng ở mức 4,2% (đã tăng lên mức này vào tháng 9 sau khi ở mức 4,1% vào tháng 7 và 8). Bảng lương phi nông nghiệp dự kiến tăng khoảng 65.000 việc làm sau mức tăng mạnh 29.000 của tháng 9; số liệu tháng 8 đã được điều chỉnh lên +133.000, vì vậy mức 65.000 được xem là giúp san phẳng nhịp biến động gần đây. Thu nhập bình quân theo giờ dự kiến tăng 0,3% theo tháng sau mức +0,1% và 2,9% theo năm sau mức 3,0%. Nếu dữ liệu khả quan hơn dự kiến, nhu cầu đối với đồng USD có khả năng kéo dài đến cuối tuần, và chúng ta sẽ thấy EUR và GBP tiếp tục chịu áp lực giảm. Chỉ số niềm tin người tiêu dùng sơ bộ của University of Michigan cho tháng 11 được kỳ vọng quanh mức 48; cần chú ý tới kỳ vọng lạm phát. Các quan chức Fed Alberto Musalem và Michelle Bowman sẽ bình luận về những dữ liệu đã được công bố.

Bức tranh kỹ thuật cho EUR/USD (biểu đồ giờ)

Đối với bên mua, tôi coi 1,1177 là ngưỡng đầu tiên: một cú phá vỡ giả về phía dưới có thể được tận dụng để vào lệnh mua, hướng tới 1,1211. Nếu phá vỡ và giữ vững trên vùng này, đà hồi phục có thể được mở rộng lên 1,1244, và đỉnh tuần quanh 1,1272 sẽ là mục tiêu tiếp theo, nơi tôi sẽ tìm kiếm cơ hội bán các nhịp hồi với mục tiêu 25–30 pip. Các lệnh bán theo nhịp hồi từ 1,1211 và 1,1244 chỉ phù hợp khi xuất hiện phá vỡ giả. Nếu lực mua không xuất hiện quanh 1,1177, áp lực giảm lên đồng euro nhiều khả năng sẽ gia tăng, và số liệu lao động Mỹ mạnh có thể mở đường về 1,1138 và 1,1108, nơi tôi sẽ cân nhắc mua nhịp bật lại với mục tiêu 25–30 pip. Lệnh mua từ 1,1138 và 1,1177 chỉ nên thực hiện khi có phá vỡ giả.

Bức tranh kỹ thuật cho GBP/USD

Thiết lập khá tương tự. Tín hiệu tăng giá đầu tiên tôi kỳ vọng xuất hiện quanh vùng 1,3408 với một cú phá vỡ giả, hoặc có thể mua từ 1,3379, với các lệnh mua bật lại từ 1,3355, mục tiêu 25–30 pip. Với lệnh bán, có thể thử bán quanh 1,3434 nếu xuất hiện phá vỡ giả; ngoài các bài phát biểu của Bank of England, hôm nay không có thêm dữ liệu quan trọng nào khác từ Anh. Nếu lực bán không xuất hiện tại 1,3434, hãy tìm các lệnh bán mạnh mẽ hơn ở 1,3460 nếu giá không giữ được, hoặc bán khi giá bật lại từ 1,3481 với mục tiêu khoảng 25 pip.