في حين يظل اليورو يتحرك داخل نطاق ضيق، ظهرت أنباء تفيد بأن على حكومات منطقة اليورو ترشيح أسماء المرشحين لخلافة Christine Lagarde في رئاسة البنك المركزي الأوروبي بحلول يوم الجمعة 6 نوفمبر. وقد طلب رئيس الـ Eurogroup، Kyriakos Pierrakakis، من الدول تقديم مقترحاتها بحلول ذلك التاريخ، على أن يقوم الوزراء بمراجعتها في اجتماع يُعقد في 9 نوفمبر.

يوجد اسمان حاليًا على القائمة: محافظ بنك إسبانيا السابق Pablo Hernandez de Cos، الذي يرأس الآن Bank for International Settlements، ورئيس البنك المركزي الهولندي السابق Klaas Knot.

تذكير: لم تغادر Lagarde بعد. الأسبوع الماضي أبلغت مجلس المحافظين ورئيس المجلس الأوروبي Antonio Costa بأنها ستترك المنصب في 7 فبراير 2027، أي قبل حوالي تسعة أشهر من انتهاء ولايتها المقرر في 31 أكتوبر 2027. تشغل Lagarde منصب رئيسة ECB منذ نوفمبر 2019، وبالتالي لا تزال اجتماعات 17 ديسمبر مع أحدث توقعات الموظفين والجلسات في أوائل العام المقبل مدرجة على الجدول.

لم يقدم ECB سببًا رسميًا للتوقيت، لكن Lagarde شرحت خطوتها بصراحة. فقالت في المؤتمر الصحفي يوم 29 أكتوبر: "لا أعتقد أن بإمكاني البقاء محايدة". وجادلت بأن مغادرتها ستتيح لها التحدث في قضايا تتجاوز السياسة النقدية، وقد أعربت عن اهتمامها بمناقشة الانتخابات الرئاسية الفرنسية العام المقبل. وامتنعت عن القول ما إذا كانت ستدعم أي مرشح. يُذكر أيضًا تفسير أكثر براغماتية نُشر في وقت سابق من هذا العام في كل من Financial Times وReuters عندما ظهرت الشائعات الأولى: يُقال إن Lagarde تريد المغادرة قبل الانتخابات الفرنسية في الربيع كي يتمكن Macron — الذي لا يمكنه الترشح مجددًا — وMerz من اختيار خلف لها بينما لا تزال القيادة الحالية في مواقعها. الفكرة هي أن مغادرة Lagarde في فبراير ستمنح قادة الاتحاد الأوروبي الحاليين وقتًا لاختيار خليفة قبل الانتخابات التي تُظهر استطلاعات الرأي فيها تقدم Marine Le Pen. كان ECB قد نفى ذلك في السابق.

تنشأ حالة الاستعجال من كون أكثر من مقعد واحد على المحك. إذ ستتغيّر ثلاثة من أصل ستة مقاعد في المجلس التنفيذي. ستغادر Isabel Schnabel، المسؤولة عن الأسواق، منصبها في أوائل يناير، أي قبل نحو عام من انتهاء ولايتها. وتنتهي ولاية كبير الاقتصاديين Philip Lane في مايو.

ما يريده Macron. فرنسا ستدعم Klaas Knot لرئاسة ECB، بشرط أن تؤول وظيفة كبير الاقتصاديين إلى مرشح فرنسي. الاقتراح غير رسمي، لكنه يحظى بدعم Macron نفسه. وكما ذُكر، تنتهي ولاية كبير الاقتصاديين الحالي Philip Lane في مايو. المنصب مهم لأن كبير الاقتصاديين هو من يضع توقعات ECB ونماذج أسعار الفائدة والنصح المقدم للمجلس. المنطق الفرنسي واضح: الدين العام يرتفع، وعوائد السندات فوق 5%، وباريس تريد نفوذًا أكبر على السياسة النقدية.

ما يريده Merz. برلين لم تعد تدرس ترشيح رئيس Bundesbank Joachim Nagel. لم تتولَّ ألمانيا رئاسة ECB من قبل، ومع كون رئيسة المفوضية الأوروبية Ursula von der Leyen ألمانية، فإن هذا يضعف حظوظ أي مرشح ألماني. من المرجح أن تدعم برلين شخصًا يحمل "أفكار الاستقرار"، أي يتبنى موقفًا صارمًا في استهداف التضخم، مع سعيها في الوقت نفسه لضمان مقعد رئيسي آخر لها.

في الوقت الراهن، يميل كلا العاصمتين، وفقًا للتقارير، نحو Knot، الذي يُقدَّر لخبرته ويُنظر إليه على أنه متشدد (hawk). بالنسبة لألمانيا هو "واحد منهم"، وبالنسبة لفرنسا هو مقبول إذا ذهب منصب كبير الاقتصاديين إلى مرشح فرنسي. وهنا تكمن نقطة الخلاف تحديدًا: فكلا الحكومتين تريدان المنصب نفسه، ما يعقّد إبرام صفقة متكاملة. إذا أصبح de Cos رئيسًا، فمن شبه المؤكد أن تذهب وظيفة كبير الاقتصاديين إلى ممثل عن الشمال "المقتصد".

يبدو Knot المرشح الأوفر حظًا في الوقت الحالي، لكن لم يُحسَم شيء بعد. من المرجح أن تؤدي انتخابه إلى زيادة توقعات مزيد من رفع أسعار الفائدة ومنح اليورو دعمًا محدودًا. أما de Cos فيُنظر إليه على أنه يميل إلى التيسير (dovish)، وبالتالي فإن فوزه سيُخفف توقعات السوق. أتوقع أن يبقى اليورو في مجمله غير حساس لأخبار المرشحين حتى قمة 26–27 نوفمبر، وأن يواصل التداول وفق منطق رفع الفائدة في ديسمبر وأسعار النفط.

الصورة الفنية لـ EUR/USD

ينبغي للمشترين التفكير في كيفية اختراق مستوى 1.1200. عندها فقط سيصبح اختبار 1.1230 ممكنًا. ومن هناك يمكن استهداف الحركة نحو 1.1255، لكن تحقيق ذلك من دون دعم من اللاعبين الكبار سيكون صعبًا. في حال الهبوط، أتوقع تحركًا ذا مغزى من قبل المشترين الكبار فقط قرب 1.1170. وإذا لم يظهر أحد هناك، فسيكون من الحكمة انتظار قاع جديد عند 1.1140 أو فتح مراكز شراء من 1.1110.

الصورة الفنية لـ GBP/USD

على مشتري الجنيه استهداف اختراق أقرب مستوى مقاومة عند 1.3425. عندها فقط ستصبح الحركة إلى 1.3444 ممكنة، وفوقه سيصبح تحقيق مزيد من التقدم أكثر صعوبة. أبعد هدف متاح يقع قرب 1.3467. في حال التراجع، سيحاول البائعون (الدببة) انتزاع السيطرة عند 1.3395. وإذا نجحوا، فإن كسر النطاق سيلحق ضررًا كبيرًا بالمشترين (الثيران) ويدفع GBP/USD نحو 1.3374 مع احتمال التمدد إلى 1.3354.