Le pétrole a reculé aujourd’hui après sa hausse d’hier. Le Brent pour livraison en décembre a perdu environ 1,3 % à 113,85 $ le baril, et le WTI a cédé 1,5 %, s’échangeant autour de 101,20 $. Hier, le Brent était monté à près de 116 $, si bien que le marché a effacé une partie de ce gain.

Le déclencheur a été le renouvellement des démarches diplomatiques au Moyen-Orient visant à éviter une reprise des frappes américaines contre l’Iran. Le Wall Street Journal a rapporté que le sénateur américain J.D. Vance a contacté Mohsen Rezaei, secrétaire du Conseil suprême de sécurité nationale iranien. Le ministre des Affaires étrangères Abbas Araghchi a indiqué que Téhéran continue de laisser une chance à la diplomatie. Donald Trump a reconnu que Vance avait écrit aux autorités iraniennes mais a décrit le message comme une offre de fournitures médicales ; il a aussi précisé que les discussions se poursuivent par l’intermédiaire d’intermédiaires et qu’il ignore si elles aboutiront.

Le signal en lui-même compte pour le marché. Des gros titres faisant état de contacts entre des responsables de haut rang des deux côtés peuvent déclencher des prises de bénéfices et réduire une partie de la prime de risque — et c’est exactement ce qui s’est produit hier, car les prix intégraient déjà l’anticipation de frappes et tout adoucissement du ton a fourni un motif de vente.

Mais le calme est encore loin d’être garanti. Le Brent reste en hausse d’environ 10 % sur le mois et a atteint son plus haut niveau depuis avril, alors même que le conflit se poursuit. Des prix du pétrole élevés pèsent sur les consommateurs et limitent la capacité des banques centrales à lutter contre l’inflation. La Federal Reserve a laissé ses taux inchangés hier, mais les traders s’attendent à ce que les responsables renouent avec un resserrement en décembre.

Avec l’approche des élections de mi-mandat américaines, le 3 novembre, il ne faut pas s’attendre à de grands changements de marché ni à des initiatives majeures des États-Unis au Moyen-Orient d’ici là. Les élections israéliennes ajoutent également de l’incertitude : Benjamin Netanyahu dispose d’une courte avance après une campagne tendue, mais ni lui ni Gadi Eizenkot ne dispose d’un chemin évident pour former un gouvernement, et le président Isaac Herzog ne désignera la personne chargée de cette mission que dans quelques jours.

Les signaux du marché physique sont mitigés. Les exportations saoudiennes, selon les données de suivi des navires, demeurent proches de leurs niveaux records en période de guerre malgré les frappes visant les infrastructures énergétiques et les pétroliers dans le détroit d’Ormuz. Aux États-Unis, les données du DOE montrent que les stocks de brut ont reculé de 1,9 million de barils pour atteindre leur plus bas niveau depuis juillet, tandis que les exportations se situent à leur rythme le plus élevé depuis mai. Rappelons que la baisse des stocks a été bien plus importante que le consensus de 300 000 barils — le recul de la semaine précédente avoisinait 3,06 millions de barils.

Je pense que la fenêtre diplomatique n’offre au pétrole qu’un court répit. Tant que Washington n’aura pas abandonné l’option de frapper après le 3 novembre et que les stocks américains continueront de diminuer, il est peu probable que le Brent repasse sous les 110 $. Plus probablement, à l’approche des élections, nous verrons des variations dans une fourchette d’environ 110–118 $ avec un biais haussier si les discussions piétinent. Une baisse substantielle n’est envisageable que si des mesures concrètes en vue d’un accord apparaissent — et je ne vois pas encore de telles mesures.

Situation technique : les acheteurs doivent franchir la première résistance à 102 $ pour viser 105 $, au-dessus de laquelle une cassure sera difficile. L’objectif plus éloigné se situe autour de 109 $. En cas de repli, les vendeurs tenteront de prendre le contrôle des 98 $ ; s’ils y parviennent, une sortie de range porterait un sérieux coup aux acheteurs et pousserait le pétrole vers 95 $, avec la perspective de s’étendre jusqu’à 92 $.