Giá dầu giảm trong phiên hôm nay sau khi tăng vào ngày hôm qua. Hợp đồng Brent giao tháng 12 giảm khoảng 1,3% xuống còn 113,85 USD/thùng, trong khi WTI mất 1,5%, giao dịch quanh mức 101,20 USD. Hôm qua, giá Brent đã tăng gần lên 116 USD, vì vậy thị trường đã xóa bớt một phần mức tăng đó.

Ngòi nổ cho diễn biến mới là các bước đi ngoại giao được nối lại ở Trung Đông nhằm ngăn chặn việc Mỹ tiếp tục không kích Iran. The Wall Street Journal đưa tin Thượng nghị sĩ Mỹ J.D. Vance đã liên hệ với Mohsen Rezaei, thư ký Hội đồng An ninh Quốc gia Tối cao của Iran. Ngoại trưởng Abbas Araghchi cho biết Tehran tiếp tục cho ngoại giao một cơ hội. Donald Trump thừa nhận Vance đã viết thư cho chính quyền Iran nhưng mô tả nội dung là đề nghị cung cấp vật tư y tế; ông cũng nói các cuộc trao đổi diễn ra thông qua trung gian và bản thân ông không biết liệu chúng có thành công hay không.

Bản thân tín hiệu này đã đủ quan trọng đối với thị trường. Các dòng tin cho thấy có liên lạc giữa các quan chức cấp cao của hai bên có thể thúc đẩy hoạt động chốt lời và xóa bớt một phần mức “phí rủi ro” – và đúng là điều đó đã diễn ra ngày hôm qua, vì giá trước đó được giao dịch dựa trên kỳ vọng về các đợt không kích, nên bất kỳ sự “dịu giọng” nào cũng trở thành lý do để bán ra.

Nhưng sự bình ổn vẫn chưa được đảm bảo. Giá Brent vẫn tăng khoảng 10% trong tháng và đã lên mức cao nhất kể từ tháng 4, trong khi xung đột vẫn tiếp diễn. Giá dầu cao gây sức ép lên người tiêu dùng và hạn chế khả năng của các ngân hàng trung ương trong cuộc chiến chống lạm phát. Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) giữ nguyên lãi suất trong ngày hôm qua, nhưng giới giao dịch kỳ vọng các nhà hoạch định chính sách sẽ quay lại thắt chặt vào tháng 12.

Với cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ ở Mỹ vào ngày 3/11 đang đến gần, không nên kỳ vọng có những thay đổi lớn trên thị trường hay các động thái đáng kể của Mỹ tại Trung Đông trước thời điểm đó. Bầu cử tại Israel cũng khiến bức tranh thêm mờ nhạt: Benjamin Netanyahu đang có lợi thế nhỏ sau một chiến dịch đầy căng thẳng, nhưng cả ông lẫn Gadi Eizenkot đều chưa có con đường rõ ràng để thành lập chính phủ, và Tổng thống Isaac Herzog sẽ chỉ đưa ra quyết định giao quyền thành lập chính phủ trong vài ngày nữa.

Các tín hiệu từ thị trường vật chất khá trái chiều. Xuất khẩu của Saudi Arabia, theo dữ liệu theo dõi tàu biển, vẫn gần mức đỉnh thời chiến bất chấp các cuộc tấn công vào cơ sở hạ tầng năng lượng và tàu chở dầu ở eo biển Hormuz. Tại Mỹ, dữ liệu của DOE cho thấy tồn kho dầu thô giảm 1,9 triệu thùng, xuống mức thấp nhất kể từ tháng 7, trong khi xuất khẩu đang ở nhịp cao nhất kể từ tháng 5. Cần nhớ rằng mức giảm này lớn hơn rất nhiều so với dự báo đồng thuận là 300 nghìn thùng – tuần trước đó tồn kho đã giảm khoảng 3,06 triệu thùng.

Theo tôi, “cửa sổ” ngoại giao chỉ mang lại cho dầu một quãng nghỉ ngắn. Chừng nào Washington chưa từ bỏ phương án tấn công sau ngày 3/11 và tồn kho dầu của Mỹ còn tiếp tục giảm, giá Brent khó có khả năng rơi xuống dưới 110 USD. Kịch bản có khả năng cao hơn là, sát thời điểm bầu cử, chúng ta sẽ chứng kiến biên độ dao động khoảng 110–118 USD với xu hướng nghiêng về phía tăng nếu đàm phán bế tắc. Một đợt giảm mạnh chỉ có thể xảy ra nếu xuất hiện các bước đi cụ thể hướng tới một thỏa thuận – mà hiện tại tôi vẫn chưa thấy những bước đi như vậy.

Bức tranh kỹ thuật: bên mua cần vượt qua vùng kháng cự gần nhất tại 102 USD để hướng tới mục tiêu 105 USD, trên ngưỡng này thì khả năng bứt phá sẽ trở nên khó khăn hơn. Mục tiêu xa hơn nằm quanh 109 USD. Nếu giá giảm, bên bán sẽ cố gắng giành quyền kiểm soát mốc 98 USD; nếu thành công, cú phá vỡ khỏi vùng biên độ sẽ giáng một đòn nặng nề vào bên mua và có thể kéo giá dầu về khu vực 95 USD, với triển vọng tiếp tục giảm xuống khoảng 92 USD.