Мировой рост технологических акций на этой неделе остановился. Уже сегодня фьючерсы на Nasdaq 100 потеряли 1%, а значит, трёхдневный подъём индекса, скорее всего, закончится к конце недели распродажей. Контракты на S&P 500 снизились на 0,2%. Европейские акции готовятся к небольшому росту на открытии.

Причиной вчерашнего падения рынка стали разочаровывающие отчёты двух крупных компаний. Акции Alphabet упали на 10% после закрытия основной сессии, потому что выручка оказалась слабее ожиданий. Это усилило опасения, что Google теряет позиции перед ИИ-конкурентами, несмотря на сотни миллиардов долларов, вложенных в технологию. Samsung Electronics подешевела на 4%, поскольку компания не объявила новую программу возврата средств акционерам, а чистая прибыль оказалась ниже оценок аналитиков. Корейский Kospi на этом фоне просел. Отмечу, что не все новости были плохими. Microsoft выросла на 2,9% на внебиржевых торгах благодаря сильным продажам облачных сервисов, а Oracle ранее подскочила на 11% после долгосрочного прогноза по свободному денежному потоку.

Учитывая, что ожидания уже были очень высокими, рынок за это расплачивается. Если компании не показывают рост прибыли выше ожиданий, акции могут падать даже на нормальных отчётах. Рынок всё чаще требует доказательств того, что огромные вложения в ИИ превращаются в прибыль достаточно быстро, чтобы оправдать высокие оценки.

Следующие проверки уже на подходе. Отчёт Amazon выйдет сегодня, а Apple представит результаты на следующей неделе. Сегодня же будет решение ЕЦБ, и ожидается, что ставка останется без изменений. Завтра заседание проведёт Банк Японии, и от него тоже ждут сохранения ставки. Помимо этого, в США выйдет базовый индекс расходов на личное потребление, любимая мера инфляции ФРС. Напомню, что вчера ФРС сохранила ставку, проголосовав 10 против 2, и Кевин Уорш сказал на пресс-конференции, что твёрдых выводов по денежной политике сейчас нет.

После этого решения казначейские облигации подорожали, а доходность двухлетних бумаг, которая особенно чувствительна к ставкам, снизилась на 2 базисных пункта до 4,68%, доходность 10-летних тоже упала на 2 пункта до 5%. Рынок интерпретирует это как признак осторожности Уорша, возможно связанной с чрезмерным оптимизмом вокруг ИИ. Слабость золота и биткоина лишь подтверждает, что облигации возвращают себе роль главного убежища.

Что касается Ближнего Востока, нефть подешевела на фоне свежих дипломатических усилий, направленных на то, чтобы не допустить возобновления американских ударов по Ирану. Brent снизилась на 1,2% до 113,90 доллара за баррель. Стоит напомнить, что вчера нефть росла из-за сообщений о возможной кампании после выборов, и сегодняшнее снижение показывает, как быстро рынок реагирует на любые сигналы о переговорах.

Что касается технической картины S&P500, то основная задача покупателей на сегодня будет заключаться в преодолении ближайшего сопротивления $7737. Это поможет показать рост, а также откроет возможность к рывку на новый уровень $7756. Не менее приоритетной задачей быков будет и контроль над $7774, что укрепит позиции покупателей. В случае движения вниз на фоне снижения спроса аппетита к риску, покупатели просто обязаны заявить о себе в районе $7718. Пробой быстро столкнет торговый инструмент назад на $7698 и откроет дорогу к $7679.