توقّف ارتفاع أسهم التكنولوجيا العالمية هذا الأسبوع. العقود الآجلة لمؤشر Nasdaq?100 متراجعة بالفعل بنسبة 1% اليوم، ما يعني أن موجة الصعود التي استمرت ثلاثة أيام للمؤشر سترجّح أن تنتهي بحركة بيع بحلول عطلة نهاية الأسبوع. كما تراجعت العقود الآجلة لمؤشر S&P 500 بنسبة 0.2%. أما الأسهم الأوروبية فهي تتجه لتحقيق مكاسب محدودة عند الافتتاح.

تراجع الأسواق أمس جاء نتيجة نتائج مخيبة للآمال من اسمين كبيرين. فقد هوت أسهم Alphabet بنسبة 10% بعد الإغلاق لأن الإيرادات جاءت دون التوقعات، مما غذّى المخاوف من أن Google تفقد موقعها أمام منافسين في مجال الذكاء الاصطناعي رغم استثمار مئات المليارات في هذه التكنولوجيا. وتراجعت أسهم Samsung Electronics بنسبة 4% بعدما لم تعلن الشركة عن برنامج جديد لتوزيعات نقدية على المساهمين، ولأن صافي الربح جاء أقل من تقديرات المحللين. مؤشر Kospi الكوري انخفض على وقع تلك الأخبار. لم تكن جميع التقارير سيئة: فقد ارتفعت أسهم Microsoft بنسبة 2.9% في التداولات اللاحقة للإغلاق بدعم من مبيعات قوية في خدمات السحابة، وقفزت أسهم Oracle في وقت سابق بنسبة 11% بعد إصدار توقعات إيجابية للتدفقات النقدية الحرة على المدى الطويل.

ونظرًا إلى أن التوقعات كانت مرتفعة جدًا بالفعل، فإن السوق تعاقب الشركات التي تفشل في التفوق عليها. يمكن أن تهبط الأسهم حتى مع نتائج تبدو جيدة إذا لم تتجاوز الأرباح التوقعات. السوق يطالب بشكل متزايد بأدلة على أن استثمارات الذكاء الاصطناعي الضخمة ستترجم إلى أرباح بالسرعة الكافية لتبرير التقييمات المرتفعة.

وهناك اختبارات أخرى قادمة. ستعلن Amazon عن نتائجها اليوم، بينما تنشر Apple نتائجها الأسبوع المقبل. ومن المقرر صدور قرار البنك المركزي الأوروبي اليوم، ومن المتوقع أن يُبقي على أسعار الفائدة دون تغيير. كما يجتمع بنك اليابان غدًا، ومن المرجح أيضًا أن يُبقي على الفائدة. وفي الولايات المتحدة، سيتم نشر مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي، وهو مقياس التضخم المفضل لدى الاحتياطي الفيدرالي. يُذكر أن الفيدرالي أبقى أمس أسعار الفائدة دون تغيير في تصويت 10 مقابل 2، وقال Kevin Warsh في المؤتمر الصحفي إنه لا توجد استنتاجات حاسمة بشأن السياسة حتى الآن.

بعد قرار الفيدرالي، ارتفعت أسعار سندات الخزانة وانخفض العائد على السندات لأجل عامين، الأكثر حساسية لأسعار الفائدة، بنقطتي أساس إلى 4.68%، كما تراجع العائد على السندات لأجل 10 سنوات بنقطتي أساس إلى 5%. يفسر السوق هذا التحرك على أنه إشارة إلى حذر Warsh، ربما مرتبط بتفاؤل مفرط تجاه الذكاء الاصطناعي. ويعزز الضعف في الذهب والبيتكوين هذا الانطباع بأن السندات تستعيد دورها كملاذ آمن رئيسي.

في الشرق الأوسط، تراجعت أسعار النفط مع تجدد الجهود الدبلوماسية الرامية إلى منع تجدد الضربات الأميركية على إيران. وانخفض خام برنت بنسبة 1.2% إلى 113.90 دولارًا للبرميل. كان النفط قد ارتفع أمس على خلفية تقارير عن احتمال إطلاق حملة بعد الانتخابات؛ ويُظهر هبوط اليوم مدى سرعة تفاعل السوق مع أي مؤشرات على بدء محادثات.

التوقعات الفنية لمؤشر S&P 500 تتمثل المهمة الرئيسية للمشترين اليوم في اختراق مستوى المقاومة الفورية عند 7,737. سيساعد ذلك على تأكيد الاتجاه الصاعد ويفتح المجال للتحرك نحو 7,756. وبنفس القدر من الأهمية بالنسبة للمضاربين على الصعود هو الحفاظ على السيطرة فوق مستوى 7,774 لتعزيز مراكز المشترين. في حال تحرك السعر هبوطًا وسط تراجع شهية المخاطرة، يجب أن يتدخل المشترون قرب مستوى 7,718. أي كسر لهذا المستوى سيدفع الأداة سريعًا نحو 7,698 ويفتح الطريق للوصول إلى 7,679.