本週全球科技股漲勢暫歇。Nasdaq?100 期貨今日已下跌 1%，這意味著該指數連續三日的漲勢很可能在週末前以拋售告終。S&P 500 期貨下跌 0.2%。歐股預計在開盤時將小幅上漲。

昨天的市場下跌，是由兩家重量級企業令人失望的財報引發的。Alphabet 股價在盤後暴跌 10%，因為營收不如預期，這加深了市場對 Google 在投入數千億美元於相關技術後，仍可能在 AI 競爭中失去優勢的擔憂。Samsung Electronics 下跌 4%，主因是公司未宣布新的股東回饋計畫，且淨利也低於分析師預估。受此影響，韓國 Kospi 指數走弱。並非所有財報消息都偏空：Microsoft 受惠於強勁的雲端業務，盤後上漲 2.9%，而 Oracle 此前在發布長期自由現金流展望後，一度大漲 11%。

由於市場先前預期已經非常高，凡是未能「超預期」的公司，如今都遭到嚴厲懲罰。即便財報數字本身不錯，只要獲利未能高於預估，股價一樣可能下跌。市場愈來愈要求企業必須證明，大規模的 AI 投資能在不久的將來轉化為獲利，從而合理化目前偏高的估值。

接下來還有更多考驗。Amazon 將在今天公布財報，Apple 則預計在下週公佈結果。歐洲央行（ECB）決議也將在今天出爐，市場預期利率將維持不變。日本央行（Bank of Japan）明天開會，同樣被預期按兵不動。在美國方面，聯準會最偏好的通膨指標──核心個人消費支出物價指數（核心 PCE）──也將公布。回顧昨日會議結果，聯準會以 10 票對 2 票決定維持利率不變，而 Kevin Warsh 在記者會上表示，目前對於政策方向尚未有明確結論。

在聯準會決議之後，美國公債價格走高，其中對利率特別敏感的兩年期公債殖利率下跌 2 個基點至 4.68%；10 年期殖利率同樣下滑 2 個基點至 5%。市場將此解讀為 Warsh 態度謹慎的信號，可能與對 AI 前景過度樂觀的風險有關。黃金與比特幣走弱，進一步印證債券正在重新奪回「主要避險資產」的角色。

中東局勢方面，受制於最新的外交斡旋、試圖避免美國再次對伊朗發動空襲，油價出現回落。Brent 原油下跌 1.2%，報每桶 113.90 美元。昨日油價因傳出選後可能展開軍事行動的消息而走高；而今日的回落則顯示，市場對任何談判跡象都會迅速作出反應。

S&P 500 的技術前景
多頭今天的主要任務是突破 7,737 的即時阻力位。這將有助於確認上行趨勢，並為指數進一步走向 7,756 打開空間。對多頭而言，同樣重要的是守住 7,774 上方的主導權，以進一步鞏固買方的優勢。
若風險偏好回落導致價格下行，買方必須在約 7,718 一帶進場承接。一旦該水準被有效跌破，指數將很快被壓回至 7,698，並為進一步下探 7,679 打開空間。