گزشتہ رات، ڈالر کے مقابلے میں یورو کی قدر میں نمایاں اضافہ ہوا، برطانوی پاؤنڈ میں بھی اسی طرح کی تیزی دیکھی گئی، جبکہ امریکی کرنسی کو زیادہ تر منڈیوں میں کمزوری کا سامنا کرنا پڑا۔ اس کی وجہ وسط مدتی انتخابات کے نتائج تھے، جن میں ڈیموکریٹس نے ایوانِ نمائندگان اور سینیٹ، دونوں میں اکثریت حاصل کر لی ہے۔ مارکیٹ کا ابتدائی ردعمل تو واضح ہے، لیکن اس رجحان کا تسلسل اس بات پر منحصر ہوگا کہ قانون سازی، تیل کی قیمتوں اور بانڈز پر حاصل ہونے والے منافع کے حوالے سے آگے کیا پیش رفت ہوتی ہے۔

نئی کانگریس اپنی نئی تشکیل میں جنوری کے اوائل میں بلائے گی، اور ٹرمپ کے لیے یہ ایک اہم شکست ہے۔ ڈیموکریٹس ناپسندیدہ بلوں کو بلاک کرنے کے قابل ہوں گے لیکن اس کے دستخط کے بغیر اپنے پاس نہیں کر سکیں گے، اور ان کے پاس ویٹو کو ختم کرنے کے لیے درکار دو تہائی اکثریت کی کمی ہے۔ یاد رہے کہ ووٹنگ کے موقع پر ٹرمپ نے کہا تھا کہ وہ "مسٹر ویٹو" بننے کے لیے تیار ہیں، اس لیے فریقین کو سمجھوتہ کرنا پڑے گا۔ خاص طور پر، اگر صدر اعلیٰ سطحی صحت یا وسیع البنیاد سماجی بلوں کو روکنا شروع کر دیتے ہیں، تو اس سے اس کی منظوری کو مزید نقصان پہنچ سکتا ہے- جو کہ NYT کے سروے کے مجموعی طور پر، دوسری جنگ عظیم کے بعد سے صدور کے لیے پہلے ہی سب سے کم ہے۔

انتخابی نتائج سے خارجہ پالیسی میں زیادہ تبدیلی کا امکان نہیں ہے۔ ایران کے ساتھ جنگ باضابطہ کانگرس کی منظوری کے بغیر شروع ہوئی — حالانکہ ٹرمپ اس کی کوشش کر سکتے تھے — اس لیے مجھے بڑی تبدیلیوں کی توقع نہیں ہے۔ ایک نئی کشیدگی کا اب بھی امکان ہے: اسرائیل تنازعہ جاری رکھنے پر اصرار کرتا ہے، اور مذاکرات تعطل کا شکار ہیں۔ آبنائے ہرمز کے ذریعے سامان کی ترسیل بحال کر دی گئی ہے۔ سعودی، متحدہ عرب امارات، عراقی اور کویتی برآمدات اکتوبر میں تقریباً 10 فیصد بڑھ کر 15 ملین بیرل یومیہ سے اوپر پہنچ گئیں، لیکن مجھے یقین ہے کہ ساختی خسارہ باقی ہے، اور سعودی اور متحدہ عرب امارات کی تنصیبات اور بنیادی ڈھانچے پر ایرانی حملے بدستور قیمتوں کو متاثر کر رہے ہیں۔ تیل افراط زر کو سہارا دیتا ہے اور بنیادی طور پر امریکی معیشت پر وزن رکھتا ہے، اس لیے ایک نیا بھڑک اٹھنا بہت تیزی سے ڈالر کی مانگ کو بحال کر دے گا اور موجودہ یورو اور پاؤنڈ کی ریلیوں کو ختم کر سکتا ہے۔

ٹھوس اعداد و شمار کے باوجود ڈالر گر رہا ہے۔ JOLTS نے 7.11 ملین کی پیشن گوئی کے مقابلے ستمبر میں امریکی ملازمت کے مواقع 7.5 ملین دکھائے، پھر بھی یہ اعداد و شمار کرنسی کو برقرار نہیں رکھ سکے۔ 28 اکتوبر کو Fed نے 10-2 ووٹوں کے ساتھ شرحیں 3.75–4.00% پر چھوڑ دیں۔ دو اراکین نے اضافے کے حق میں اختلاف کیا، اور 9 دسمبر کی میٹنگ میں ایک اقدام مارکیٹ کی بنیاد بنی ہوئی ہے۔ اس کے بعد ڈالر کے خریدار اب نئے ٹرگرز کے مقابلے میں ڈیٹا کا کم انتظار کر رہے ہیں، اور اس ٹرگر کے لیے بنیادی امیدوار ٹریژری کی پیداوار ہے۔

آج کے کیلنڈر میں یورو زون کے لیے سروسز سیکٹر کی سرگرمیوں سے متعلق کافی ڈیٹا شامل ہے۔ یورو زون اور برطانیہ کے لیے مینوفیکچرنگ کے اعداد و شمار مجموعی طور پر حوصلہ افزا رہے ہیں، اور سروسز کے شعبے کے اعداد و شمار محتاط پرامیدی کی وجہ فراہم کرتے ہیں۔ 'ایس اینڈ پی گلوبل' (S&P Global) کے مطابق، یورو زون کے سروسز پی ایم آئی (PMI) کے ابتدائی اعداد و شمار 51.7 متوقع ہیں، جبکہ ستمبر میں یہ 53.0 تھے۔ اس گراوٹ پر تشویش ہو سکتی ہے، لیکن چونکہ یہ ابتدائی اعداد و شمار ہیں، اس لیے اگر یہی سطح برقرار رہتی ہے تو مجھے توقع ہے کہ یورو کی طلب کم و بیش برقرار رہے گی۔ ایک مسئلہ فرانس کے حوالے سے ہے، جہاں سروسز کی سرگرمیوں میں سکڑاؤ آ رہا ہے؛ یہاں ابتدائی ریڈنگ 48.4 کے مقابلے میں 48.8 رہی ہے۔ اگر ڈیٹا پیشین گوئیوں کے مقابلے میں نمایاں طور پر خراب آتا ہے، تو یورو کسی حد تک متاثر ہو سکتا ہے، لیکن مجھے ایسا ہونے کا امکان کم ہی لگتا ہے۔ برطانیہ کا سروسز پی ایم آئی اچھی حالت میں ہے؛ ابتدائی ریڈنگ 53.1 رہی (ستمبر میں یہ 52.1 تھی)، اور اگر اس میں مزید بہتری (اوپر کی جانب نظر ثانی) آتی ہے تو برطانوی پاؤنڈ (سٹرلنگ) کی رفتار برقرار رہے گی۔ یہ صورتحال جمعرات سے پہلے اہم ہے، جب 'بینک آف انگلینڈ' کی جانب سے شرح سود کو 3.75 فیصد سے بڑھا کر 4.00 فیصد کرنے کی توقع ہے۔ میگن گرین نے 20 اکتوبر کو شرح سود میں اضافے کے حق میں دلائل دیتے ہوئے کہا تھا کہ لیبر مارکیٹ (مزدوروں کی منڈی) توقع سے کہیں زیادہ سخت (محدود) ہے۔

آج سب کی نظریں اکتوبر کے لیے یورو زون کے 'کنزیومر پرائس' (صارفین کی قیمتوں) کے ڈیٹا پر ہوں گی۔ ستمبر میں افراطِ زر (مہنگائی) کی شرح 3.8 فیصد تھی، جس کے اکتوبر میں 4.0 فیصد تک پہنچنے کی پیشین گوئی کی گئی ہے، جبکہ 'کور انفلیشن' (بنیادی افراطِ زر) کے 2.5 فیصد رہنے کی توقع ہے۔ یاد رہے کہ جون کے بعد سے افراطِ زر میں تیزی آئی ہے—جون میں 2.8 فیصد، جولائی میں 2.9 فیصد، اگست میں 3.2 فیصد، ستمبر میں 3.8 فیصد، اور اکتوبر میں 4.0 فیصد متوقع ہے۔ یہ فرض کر لینا غلط ہوگا کہ یورپی سینٹرل بینک (ECB) کا رویہ نرم (dovish) رہے گا یا وہ صبر سے کام لے گا؛ میں اس امکان کو رد نہیں کرتا کہ وہ زیادہ سخت اور جارحانہ مؤقف اختیار کر سکتا ہے۔ جون اور ستمبر میں دو اضافے کے بعد ڈپازٹ کی شرح فی الحال 2.50% پر کھڑی ہے، اور مارکیٹ کو 17 دسمبر کے اجلاس میں 2.75% تک حتمی اقدام کی توقع ہے، جہاں ECB 2029 تک تخمینے شائع کرے گا۔ اگر مہنگائی ماہرین کی پیشن گوئی سے زیادہ ہے، تو یہ یورو کو کم از کم عارضی طور پر سپورٹ کرے گا۔

امریکہ کے لیے آئی ایس ایم سروسز انڈیکس بھی واجب الادا ہے، جس کی پیشن گوئی 54.9 ہے— وہی قدر جو ستمبر میں تھی۔ اگر پرنٹ توقعات کو ہرا دیتا ہے، تو یہ قریب کی مدت میں ڈالر کی مدد کرے گا، لیکن یہ قوتوں کے وسیع توازن کو مادی طور پر تبدیل کرنے کا امکان نہیں ہے۔ علیحدہ طور پر، یو ایس ٹریژری اپنا سہ ماہی رقم کی واپسی کا بیان شائع کرے گا، اور امریکی عوامی قرض $40 ٹریلین تک پہنچ گیا ہے، اس لیے بانڈ کی پیداوار توجہ میں رہے گی۔ ڈالر کے دباؤ میں ہونے اور ایران سمیت ٹرمپ کی جانب سے کوئی نیا بیان نہ آنے کے بعد، میں ڈالر کی مزید کمزوری اور کم پیداوار کی طرف جھکاؤ رکھتا ہوں — لیکن سب کچھ تیزی سے بدل سکتا ہے۔

EUR/USD کے لیے، 'لانگ' (خریداری) کی پوزیشن کے حوالے سے، میں 1.1227 کی سطح پر 'فالس بریک' (false break) کو انٹری پوائنٹ کے طور پر دیکھ رہا ہوں، جو قیمت کو 1.1259 تک لے جا سکتا ہے۔ اگر قیمت اس سے آگے نکلتی ہے تو 1.1298 تک کا راستہ کھل جائے گا، جبکہ اگلا ہدف 1.1336 پر ہوگا؛ اس سطح پر میں قیمت کے پلٹاؤ (bounce) پر 25 سے 30 پپس (pips) کی 'شارٹ' (فروخت) ٹریڈز تلاش کروں گا۔ میں 1.1259 اور 1.1298 کی سطحوں سے 'شارٹ' پوزیشن لینے پر صرف تب غور کروں گا اگر وہاں ہونے والی تبدیلی 'فالس بریک' ثابت ہو۔ اگر 1.1227 پر خریدار سامنے نہیں آتے، تو 1.1200 کی جانب مزید گہری کریکشن (correction) کا انتظار کریں، جہاں 'موونگ ایوریجز' (moving averages) موجود ہیں۔ وہاں بننے والا 'فالس بریک' ایک اچھی 'لانگ' انٹری ثابت ہو سکتا ہے؛ میں 1.1172 کی سطح سے قیمت کے پلٹنے (bounce) پر خریداری کرنے کا ارادہ رکھتا ہوں، جس کا ہدف 25 سے 30 پپس ہوگا۔

جی بی پی / یو ایس ڈی—ایک ایسی ہی کہانی: ہفتہ وار بلندیوں کو اپ ڈیٹ کر دیا گیا ہے، اور، جمعرات کو متوقع بینک آف انگلینڈ کے اضافے کے ساتھ، پاؤنڈ کے پاس کھیلنے کے لیے بہت سے کارڈز ہیں۔ مضبوط خدمات کا ڈیٹا اسے مزید بلند کر دے گا۔ 1.3449 پر غلط بریک ڈاؤن لانگز کو شامل کرنے کا اشارہ ہوگا۔ 1.3474 سے اوپر کا وقفہ اور دوبارہ ٹیسٹ 1.3492 اور 1.3512 پر منتقل ہو جائے گا، جو آج کے بنیادی اوپری اہداف ہیں۔ میں وہاں 15-20 پِپس کے لیے مختصر باؤنس دیکھوں گا۔ میں 1.3474 اور 1.3492 پر جھوٹے وقفوں پر کاؤنٹر ٹرینڈ شارٹس کی اجازت دیتا ہوں اگر بند نہ ہو جائے۔ اگر 1.3449 پر بلز ظاہر نہیں ہوتے ہیں تو، سٹرلنگ ممکنہ طور پر 1.3428 کی طرف گہرائی میں درست ہو جائے گا، جہاں ناکام بندوں پر لانگز دلچسپ ہوتے ہیں، جبکہ 1.3397 ہدف 25-30 پِپس سے باؤنس پر خریدتا ہے۔

میں یورو اور پاؤنڈ کی طرف جھکاؤ رکھتا ہوں جب تک کہ یورو زون کی افراط زر اور آئی ایس ایم ا پرنٹ جاری نہیں ہو جاتا، کیونکہ ڈالر کو فی الحال پالیسی اور پیداوار دونوں کی حمایت حاصل نہیں ہے۔ یہ ریلی کتنی پائیدار ہے؟ اس کا انحصار سب سے پہلے اور سب سے اہم ایران پر ہے: ٹرمپ کے نئے بیانات کی عدم موجودگی میں، ڈالر پر نیچے کی طرف دباؤ جاری رہنے کا امکان ہے، لیکن کوئی بھی اضافہ تیزی سے ڈالر کی طلب کو بحال کر دے گا۔ بینک آف انگلینڈ کی میٹنگ کی بدولت پاؤنڈ یورو سے زیادہ مضبوط نظر آ رہا ہے، جبکہ فرانس کا کنٹریکٹنگ سروسز سیکٹر یورو کے لیے ایک لمبا خطرہ ہے۔ میں افراط زر کی ریلیز سے پہلے پختہ نتائج اخذ کرنے سے گریز کروں گا: ایک ہی دن میں بہت کچھ بدل سکتا ہے۔