11.02.2026 10:39 PM
A configuração de ondas no gráfico de 4 horas do EUR/USD passou a apresentar um viés menos favorável no curto prazo, embora isso, por si só, não represente motivo para alarme. Ainda não há fundamentos técnicos suficientes para invalidar o segmento de tendência de alta iniciado em janeiro do ano passado; o que se observa é apenas um ajuste recorrente da estrutura interna das ondas, algo típico em movimentos prolongados. Na minha avaliação, o par concluiu a formação da onda global 4 (gráfico inferior). Caso essa interpretação esteja correta, a onda 5 já teria sido iniciada e segue em desenvolvimento, com potencial inclusive para se estender de forma significativa, projetando alvos que podem alcançar a região de 1,2500.
No entanto, a estrutura interna dessa presumida onda 5 ainda carece de maior clareza (gráfico superior). A sequência de movimentos ascendentes não apresenta, até o momento, características plenamente impulsivas, dado o peso relativamente elevado das ondas corretivas. Por essa razão, a formação atual é interpretada como uma estrutura a-b-c-d-e. Caso a onda 5 venha a se estender, é provável que sua estrutura interna se torne ainda mais complexa, exigindo novas revisões na rotulagem das ondas. Ainda assim, o cenário central permanece de valorização adicional do EUR/USD, embora, no curto prazo, não se possa descartar a formação de uma ou mais ondas corretivas.
Na quarta-feira, o EUR/USD recuou cerca de 25 pontos-base. À primeira vista, o euro saiu relativamente ileso, com perdas bastante contidas, mas a dinâmica do mercado ainda pode se deteriorar até o encerramento da sessão. No início do pregão norte-americano, foram divulgados os dados mais aguardados desde a semana anterior — dois relatórios que tinham potencial para definir a direção de curto prazo do dólar e do par EUR/USD, além de esclarecer se o Federal Reserve poderia considerar um afrouxamento monetário num horizonte mais próximo. Nesse sentido, é justo afirmar que o mercado recebeu uma resposta relativamente clara.
Apesar do relatório ADP ter vindo consideravelmente fraco, o Nonfarm Payrolls surpreendeu ao mostrar a criação de 130.000 vagas, número substancialmente acima das expectativas de consenso. Paralelamente, a taxa de desemprego recuou para 4,3%, movimento que também não estava precificado. Assim, dois dos três principais indicadores da semana acabaram favorecendo o dólar, reforçando sua posição no curto prazo.
Ainda assim, a reação inicial do mercado sugere que o impulso altista do dólar foi limitado. Houve compras da moeda americana, mas o movimento careceu de tração mais consistente, o que levanta a possibilidade de que esse fortalecimento seja temporário. Na minha leitura, a melhora nos dados do mercado de trabalho atua mais como um fator de compensação frente às preocupações recentes com um eventual afrouxamento do Fed, do que como um verdadeiro catalisador de uma nova tendência de alta do dólar.
De acordo com a ferramenta FedWatch do CME, mesmo antes da divulgação desses dados o mercado já não precificava um corte de juros antes do verão. Portanto, embora a recuperação parcial do mercado de trabalho seja um sinal positivo, os números divulgados hoje não alteram de forma material o quadro macro mais amplo nem as expectativas predominantes de política monetária.
Com base na análise do EUR/USD, a conclusão é de que o par continua a formar um segmento de tendência de alta. As políticas de Donald Trump e a política monetária do Fed permanecem fatores relevantes de longo prazo que pressionam o dólar americano. Os alvos para o atual segmento de tendência podem se estender até o nível de 1,2500. No momento, acredito que o instrumento ainda esteja dentro da onda 5 global, portanto espero valorização dos preços no primeiro semestre de 2026. No entanto, no curto prazo, antecipo uma onda de queda (ou uma série de ondas), já que a estrutura a-b-c-d-e também parece estar completa. Em breve, os traders podem buscar novas áreas e níveis de compra com alvos em torno de 1,2195 e 1,2367, correspondentes aos níveis de Fibonacci de 161,8% e 200,0%.
Em um intervalo gráfico menor, todo o segmento de tendência de alta é visível. A estrutura de ondas não é totalmente padrão, pois as ondas corretivas diferem em tamanho. Por exemplo, a onda 2 de grau maior é menor do que a onda 2 interna dentro da onda 3. No entanto, esse tipo de variação pode acontecer. Lembro aos leitores que o ideal é identificar estruturas claras nos gráficos, em vez de seguir rigidamente a rotulagem de cada onda. No momento, a estrutura de alta não gera dúvidas.
