O Bitcoin caiu mais de 50% desde outubro do ano passado e não apresenta sinais de interromper a trajetória de baixa nem de iniciar uma recuperação técnica relevante. Não há padrões de alta, e um rompimento da estrutura de baixa não está presente nem é esperado no curto prazo. Como já destacámos, a comunidade cripto encontra-se hoje dividida em dois grupos distintos: os que operam e analisam o mercado com base em dados e os que vivem a antecipar ralis. Em termos simples, trata-se do contraste entre traders e investidores que apostam na alta perpétua do Bitcoin e aqueles que adotam uma leitura mais realista do mercado.

Um dos analistas mais diretos e respeitados, Michael Burry, afirmou esta semana que o pano de fundo fundamental do Bitcoin não mudou nas últimas semanas. Portanto, segundo ele, não há razões objetivas para esperar o fim da queda. Burry alertou ainda que, nos últimos anos, muitas empresas passaram a seguir o exemplo da MicroStrategy, alocando grandes volumes de capital em "ouro digital" — em alguns casos, inclusive com recursos obtidos por endividamento.

A diferença crucial, segundo o analista, é que a MicroStrategy é uma empresa de grande porte, com capacidade financeira para absorver perdas expressivas por um período prolongado. Esse não é o caso de muitas companhias menores, para as quais uma desvalorização de 50% no Bitcoin pode ter efeitos severos ou até fatais sobre o balanço.

Michael Burry alertou que o Bitcoin pode entrar numa "espiral da morte", sustentada por vendas em cascata e pelo fechamento forçado de posições long pendentes. Segundo ele, o Bitcoin voltou a falhar em comprovar seu papel como reserva de valor ou proteção contra a inflação. Em um ambiente marcado por preocupações com uma nova depreciação do dólar americano, tensões geopolíticas e fragilidades na economia dos EUA, os investidores optaram por ouro e prata como ativos de refúgio, em detrimento do Bitcoin.

O especialista também advertiu que, caso o Bitcoin caia mais 10%, problemas de liquidez podem começar a afetar até mesmo a MicroStrategy. Além disso, Burry destacou o risco de uma onda de falências entre mineradores, uma vez que o custo estimado para minerar um Bitcoin atualmente varia entre US$ 70.000 e US$ 90.000, níveis incompatíveis com preços de mercado persistentemente mais baixos.

O analista apontou ainda que a demanda por Bitcoin por parte de tesourarias corporativas e a criação de novos fundos de Bitcoin são insuficientes para sustentar o preço do principal ativo cripto. Essas empresas são obrigadas a marcar seus ativos a mercado, e quedas adicionais no preço exigirão reavaliações de capital. Caso os níveis de capital se deteriorem, os protocolos de gestão de risco podem forçar a venda de ativos depreciados e considerados arriscados, criando o risco de uma nova rodada de um grande volume de vendas em cadeia.

Recomendações de negociação para oBTC/USD:

O Bitcoin continua a formar uma tendência de baixa bem definida. Mantemos a expectativa de novas quedas, com alvo em US$ 57.500, correspondente ao nível de 61,8% de retraçamento da tendência de alta de três anos. No momento, não há sinais de reversão, e mesmo esse patamar já deixa de parecer um suporte definitivo. Entre as áreas de interesse para vendas no intervalo diário, destaca-se o último Fair Value Gap (FVG) de baixa, do qual o Bitcoin ainda se encontra relativamente distante. Há também um FVG baixista no gráfico de 4 horas, que pode atuar como zona intermediária de reação.

Qualquer reação do preço a esses FVGs, desde que confirmada em intervalos menores, deverá ser interpretada como oportunidade para abertura de novas posições vendidas, em linha com a estrutura predominante de mercado.

Recomendações de negociações para o ETH/USD:

No intervalo diário, a tendência de baixa segue em formação. O padrão-chave de venda tem sido, e continua a ser um Bçoco de Ordem de baixa no intervalo semanal. Como já alertámos, o movimento desencadeado por esse sinal tende a ser forte e prolongado. Desde a sua formação, o Ethereum já recuou cerca de 55%, o equivalente a aproximadamente US$ 2.500.

No curto prazo, não se pode descartar uma correção de alta, mas o único padrão de alta identificado no intervalo de 4 horas já foi invalidado. Em seu lugar, formaram-se dois FGVs (Lacunas de Valor de Justo), que apresentam maior probabilidade de gerar novos sinais de venda, em consonância com a tendência dominante do mercado.

Explicação das ilustrações:

• CHOCH – Quebra da estrutura de tendência.
• Liquidez – A liquidez e as ordens de Stop Loss dos traders que os market makers utilizam para construir suas posições.
• FVG (Lacuna de Valor Justo) – Área de ineficiência de preço. Os preços se movem muito rapidamente por essas áreas, indicando ausência completa de uma das partes no mercado. Posteriormente, os preços tendem a retornar e reagir a essas áreas.
• IFVG (Lacuna de valor Justo Inversa) – Área invertida de ineficiência de preço. Após retornar a essa área, o preço não reage, mas rompe de forma impulsiva e depois a testa pelo lado oposto.
• OB (Bloco de Ordem) – Bloco de Ordem. A vela na qual o market maker abriu uma posição visando adquirir liquidez para formar sua própria posição na direção oposta.