O par EUR/USD permanece dentro do impulso de baixa local iniciado em 17 de abril e, nas últimas três semanas, os compradores conseguiram apenas afastar levemente os vendedores. Embora tenham tentado recuperar o controle, esse avanço tem demonstrado pouca convicção. Na minha avaliação, o euro está atualmente muito mais próximo de uma nova queda do que de uma extensão de sua recuperação moderada.

Nas últimas semanas, os compradores demonstraram pouca força. A nova semana de negociação começou com mais uma queda do euro, embora limitada. A mais recente varredura de liquidez indica uma alta probabilidade de nova queda no EUR/USD. É difícil estimar a profundidade ou a duração do próximo movimento de baixa, mas os vendedores têm um alvo claro: a mínima mais recente em 1,1325.

A liquidez também pode ser varrida abaixo desse nível, proporcionando aos compradores uma segunda oportunidade de recuperar a iniciativa.

Quanto ao cenário fundamental, continuo vendo pouca justificativa para que os vendedores mantenham tamanha dominância. Os acontecimentos geopolíticos voltaram a frustrar as expectativas, mas é improvável que esse seja o fator decisivo para os traders, especialmente porque o cessar-fogo temporário e a reabertura do Estreito de Ormuz receberam pouca atenção do mercado.

Portanto, acredito que os vendedores ainda possam extrair alguma queda adicional do mercado, mas não conseguirão depender apenas do impulso de baixa indefinidamente.

Também vale lembrar que os dados mais recentes do mercado de trabalho dos Estados Unidos vieram relativamente fracos, enquanto o relatório de inflação apontou para a continuidade do processo de desinflação. A criação de empregos permanece moderada. Nos últimos três meses, a economia gerou aproximadamente 100 mil empregos a menos do que os traders esperavam.

Como resultado, a desaceleração tanto do mercado de trabalho quanto da inflação está obrigando o FOMC a avaliar com muito mais cautela qualquer decisão sobre um novo aperto da política monetária. Atualmente, o dólar americano já não pode depender exclusivamente da política monetária do Federal Reserve para obter suporte.

Os acontecimentos geopolíticos passaram para segundo plano. Teerã e Washington voltaram a violar os termos do acordo de cessar-fogo firmado em 17 de junho, mas isso não surpreendeu os participantes do mercado.

Donald Trump revogou a autorização para as exportações de petróleo iraniano, restabeleceu restrições ao transporte marítimo iraniano, enquanto o Irã voltou a fechar o Estreito de Ormuz e atacou embarcações que tentavam atravessá-lo.

O mercado praticamente não reagiu quando o conflito perdeu intensidade; portanto, também não necessariamente reagirá de forma significativa à nova escalada. Não observamos o enfraquecimento esperado do dólar americano após a redução das tensões geopolíticas, nem uma valorização relevante do euro depois que o BCE adotou uma postura mais hawkish em sua política monetária.

Apesar do fluxo de notícias e do cenário geopolítico, os vendedores continuam dominando. A retomada das tensões apenas lhes fornece uma justificativa formal para aumentar a pressão vendedora. Na minha opinião, porém, os traders estão reagindo pela terceira vez aos acontecimentos geopolíticos e até mesmo a eventos que ainda não se materializaram.

O quadro técnico atual continua apontando para o impulso de baixa iniciado em 17 de abril. O Imbalance de Baixa17 ainda não foi mitigado, enquanto o Imbalance 18 foi invalidado pelos fracos dados do mercado de trabalho dos EUA.

Nenhum padrão de alta de Smart Money foi formado e, provavelmente, nenhum surgirá nos próximos dias enquanto o mercado permanecer lateralizado. Dessa forma, os compradores podem continuar uma recuperação corretiva em direção ao Imbalance 17, mas atualmente não há uma configuração técnica atrativa para operar esse movimento.

Também é importante observar que a liquidez já foi varrida abaixo da mínima de 1º de agosto do ano passado (marcada pela linha vermelha no gráfico). Pouco depois, a liquidez também foi varrida acima da máxima de 2 de julho. Como consequência, os vendedores possuem atualmente ainda mais argumentos técnicos a seu favor.

O calendário econômico de terça-feira foi pouco relevante. Não houve indícios de que os traders tenham dado atenção aos relatórios do Índice ZEW de Sentimento Econômico da Alemanha e da Zona do Euro. Embora ambos tenham superado as expectativas, o euro permaneceu sob pressão durante toda a sessão de negociação.

Os compradores ainda possuem diversos argumentos de longo prazo a seu favor em 2026, e o conflito no Oriente Médio não reduziu significativamente esses fatores. Estruturalmente e do ponto de vista fundamental, as políticas de Trump — que provocaram uma forte queda do dólar americano no ano passado — não sofreram alterações.

No momento, continuo vendo poucos fatores de longo prazo capazes de sustentar uma valorização consistente do dólar americano, apesar da postura mais hawkish do FOMC.

Enquanto isso, o EUR/USD se aproximou de uma série de mínimas importantes (swing lows), onde novas varreduras de liquidez podem ocorrer e, potencialmente, sinalizar o fim do atual impulso de baixa.

Calendário Económico dos EUA e da Zona Euro:

O calendário econômico de 22 de julho não apresenta eventos significativos programados. Portanto, não se espera que o cenário econômico influencie o sentimento do mercado nesta quarta-feira.

Previsão e dicas de negociação para o EUR/USD:

Na minha avaliação, o par permanece em processo de formação de uma tendência de alta mais ampla. Embora o cenário fundamental tenha mudado fortemente a favor dos vendedores há quatro meses, a tendência de longo prazo ainda não pode ser considerada invalidada.

Dessa forma, os compradores podem iniciar um novo movimento de alta após a liquidez ser varrida abaixo das principais mínimas de oscilação. No entanto, abrir posições de compras neste momento seria prematuro. Os traders devem primeiro aguardar o surgimento de padrões de alta de Smart Money.

No momento, a única configuração técnica ativa é o Bearish Imbalance 17. A liquidez já foi varrida em torno dos pontos de oscilação mais recentes, enquanto a justificativa fundamental para uma força sustentada do dólar americano permanece questionável.

Portanto, continuo esperando uma reversão de alta, mas é importante obter uma confirmação técnica antes de agir com base nesse cenário. Como alternativa, os traders podem aguardar o surgimento de um novo sinal de venda dentro do Bearish Imbalance 17.