Hoje, o petróleo prolongou sua maior queda semanal desde abril de 2020. O Brent caiu para perto de US$ 97 por barril após perder mais de 16% na semana passada, enquanto o WTI é negociado em torno de US$ 90. Em 30 de outubro, o Brent chegou a ser negociado perto de US$ 116, portanto, o preço atual é o mais baixo desde meados do mês. Na segunda-feira, 2 de novembro, o fechamento foi de US$ 104,77. O principal fator de pressão baixista foi a vitória dos democratas nas eleições de meio de mandato nos EUA: o mercado espera que uma escalada séria do conflito com o Irã seja agora menos provável.

Enquanto isso, os ataques na região continuam. Um petroleiro foi atingido hoje por um projétil de origem desconhecida ao sair do Estreito de Ormuz, informou a autoridade marítima britânica UKMTO. Os houthis iemenitas, apoiados pelo Irã, danificaram escritórios da Saudi Aramco em Riade, após o que as forças sauditas destruíram dois de seus lançadores. Para o mercado, esse continua sendo o principal risco: em caso de uma nova escalada, uma parcela significativa da queda registrada na semana passada poderá ser rapidamente revertida. Os operadores com posições vendidas e os países importadores de petróleo seriam afetados negativamente por esse cenário, enquanto os exportadores se beneficiariam dos preços mais altos por barril.

Mas o mercado físico explica por que os preços estão caindo. Apesar dos frequentes ataques a embarcações, as exportações de petróleo do Golfo Pérsico voltaram a níveis próximos aos registrados antes da crise, e a produção da OPEP em outubro correspondeu a 88% do volume de fevereiro. O Irã continua sendo uma exceção, pois sua produção caiu devido ao bloqueio marítimo imposto pelos EUA, e muitos consideram que o levantamento desse bloqueio seria o principal fator que poderia provocar uma queda mais acentuada dos preços do petróleo. Um novo acordo poderia levar o Brent à faixa de US$ 70 a US$ 85, enquanto o preço atual ainda incorpora um prêmio pelo risco de novas hostilidades.

Nos próximos dias, o mercado terá três referências: o relatório mensal da Administração de Informação Energética dos EUA (EIA), que será divulgado na terça-feira; o relatório da OPEP, com divulgação agendada para quarta-feira; e a análise da Agência Internacional de Energia (AIE), na sexta-feira. Tudo isso sugere que, por enquanto, o petróleo está se movendo na direção de um cenário de otimismo diplomático, mas o mercado continua frágil. Acredito que, nas próximas sessões, o Brent provavelmente será negociado em torno de US$ 95 a US$ 100, com alta volatilidade, e que um rompimento abaixo dessa faixa só será possível se forem tomadas medidas concretas para suspender o bloqueio ao Irã. Se as negociações fracassarem ou ocorrer um novo incidente grave no Estreito de Ormuz, espero um rápido retorno aos US$ 105 ou mais, nível em que o preço estava há apenas uma semana.

Quanto ao quadro técnico atual, os compradores precisam superar a resistência imediata em US$ 92. Isso permitiria visar US$ 95, nível acima do qual será bastante difícil avançar. A próxima meta mais alta é a faixa dos US$ 98. Se o petróleo cair, os vendedores tentarão assumir o controle da marca de US$ 89. Se forem bem-sucedidos, uma quebra dessa faixa representaria um duro golpe para as posições de compras e levaria o petróleo a uma mínima de US$ 87, com a perspectiva de atingir US$ 84.