Hoje, o ouro subiu 1,3%, para US$ 4.124 por onça, anulando a queda de sexta-feira. A prata avançou 2,6%, para US$ 53,27, enquanto a platina e o paládio também registraram alta. Vale lembrar que, na quarta-feira, 4 de novembro, o ouro abriu a US$ 3.942 e, após o resultado das eleições, voltou a superar a marca de US$ 4.000, que agora parece novamente atuar como nível de suporte.

O principal argumento favorável à alta hoje é a instabilidade nos mercados acionários. O conselho de administração da Nvidia abriu uma investigação sobre o CEO Jensen Huang, o que está limitando os ganhos das ações de tecnologia na Ásia, após a onda de vendas mais intensa em cerca de um ano e meio. Quando o apetite por risco diminui, os investidores tendem a voltar a comprar ouro como ativo de refúgio. Isso favorece os compradores do metal e prejudica os detentores de ações do setor de IA. Vale observar que, no final de outubro, a dinâmica foi inversa: o ouro foi vendido para cobrir perdas nas ações, e o metal encerrou o mês com queda de 6,8%.

O segundo fator é o petróleo. Os preços continuaram em queda, registrando o maior recuo semanal desde abril de 2020, enquanto os traders avaliam os esforços diplomáticos para resolver as tensões entre os EUA e o Irã em meio a novos ataques na região. Essa é uma importante cadeia de transmissão para o ouro: a queda dos preços do petróleo ameniza as preocupações com a inflação, reduz a probabilidade de o Fed adotar uma política monetária mais restritiva e diminui a pressão sobre um ativo que não oferece rendimento.

O fator de contenção permanece inalterado. Um forte relatório de emprego dos EUA divulgado na sexta-feira mostrou o aumento de 165.000 postos de trabalho, ante a previsão de 65.000, a queda da taxa de desemprego para 4,1% e a alta do índice de confiança do consumidor da Universidade de Michigan, de 48,0 para 51,0. Como resultado, o mercado continua esperando que o Fed aumente os juros na reunião de 9 de dezembro. A atual faixa da taxa básica de juros é de 3,75% a 4,00%, e os operadores também estão precificando um ajuste em março. Uma política monetária mais restritiva é o principal fator de pressão sobre o ouro e foi o que interrompeu sua alta no final da semana passada.

O próximo sinal virá dos dados de inflação dos EUA, previstos para terça-feira. O CPI cheio de setembro foi de 3,7% na comparação anual, enquanto o núcleo do CPI registrou 2,6%. Esse relatório permitirá avaliar se a demanda por ativos de refúgio será suficiente para superar o limite imposto por um dólar forte. Acredito que, nas próximas sessões, o metal provavelmente se manterá acima de US$ 4.000 e poderá consolidar-se em torno de US$ 4.100. No entanto, um rompimento decisivo em direção a novas máximas de outubro exigirá dados de inflação mais moderados. Se o resultado de terça-feira ficar acima das expectativas, espero que a pressão vendedora retorne e que o preço volte a testar o limite inferior da faixa, especialmente se as ações se recuperarem e o dólar se fortalecer.

Quanto ao cenário técnico do ouro, os compradores precisam superar a resistência imediata em US$ 4.124. Isso permitiria um movimento em direção a US$ 4.192, acima do qual uma nova alta seria difícil. O próximo alvo de alta está na região de US$ 4.249. No lado negativo, se o ouro cair, os vendedores tentarão assumir o controle do nível de US$ 4.062. Se conseguirem, o rompimento da faixa prejudicará seriamente as posições compradas e levará o ouro em direção à mínima de US$ 4.001, com possibilidade de estender as perdas até US$ 3.954.