Os mercados asiáticos se recuperaram hoje após a maior onda de vendas em 18 meses, registrando o maior ganho diário em três meses. O índice MSCI Asia Pacific subiu 1,9%, após recuar 3,9% na sexta-feira. O Taiex, de Taiwan, disparou 4,9%, chegando a subir 6,7% em determinado momento. O Nikkei 225 avançou 2,3%. Os contratos futuros do S&P 500 subiram 0,4%, enquanto os do Nasdaq 100 avançaram 0,1%.

O principal catalisador da recuperação foi a atuação das autoridades de Taiwan: o órgão regulador e o Ministério das Finanças impuseram restrições às vendas a descoberto a partir de segunda-feira e sinalizaram disposição para mobilizar um fundo de estabilização do mercado de TWD 500 bilhões (cerca de US$ 15,2 bilhões). O movimento também foi favorecido pela recuperação registrada em Wall Street na sexta-feira, quando os compradores entraram no mercado diante da queda dos preços, e pela expectativa de muitos analistas de que os democratas moderem o discurso rigoroso sobre IA e data centers que marcou a campanha.

Vale lembrar como a narrativa do mercado mudou rapidamente ao longo da semana. Na quarta-feira, 4 de novembro, cinco gigantes da tecnologia dos EUA acrescentaram, juntos, quase US$ 1 trilhão ao valor de mercado, com base na expectativa de que a regulamentação limitaria os gastos, mas não os lucros. Na quinta-feira, essa tese se inverteu: o Nasdaq 100 perdeu US$ 2,3 trilhões em um único dia, o S&P 500 registrou sua pior semana desde abril de 2025, os mercados japonês e taiwanês entraram em território de baixa, e as ações da Samsung e da SK Hynix caíram mais de 16%. Ao mesmo tempo, o capital fluiu para a China e a Índia, onde as ações voltaram a atrair demanda em meio à rotação de investimentos.

Uma nova onda de apreensão veio da Nvidia. O conselho de administração abriu uma investigação independente após notícias de que agências de inteligência dos EUA suspeitam que um funcionário da empresa tenha sido recrutado pela inteligência chinesa. O CEO Jensen Huang reconheceu que tinha uma relação com o funcionário e afirmou que está cooperando plenamente com a investigação. Os contratos futuros do Nasdaq 100 chegaram a cair 1% no início do pregão asiático, mas depois se recuperaram. O mercado parece ter considerado que a notícia não afeta diretamente a trajetória de longo prazo do setor de semicondutores.

Os títulos e o dólar se comportaram independentemente das ações hoje, como é típico quando a demanda por ativos de refúgio diminui. Os rendimentos dos títulos do Tesouro de dez anos subiram um ponto-base, para 4,87%, após um aumento de dois pontos na sexta-feira — o segundo dia consecutivo de alta nos rendimentos —, embora em 5 de novembro o rendimento tenha caído para 4,84%, a mínima desde 10 de setembro, e em 28 de outubro estivesse em 5,02%. É importante observar que, após o relatório de empregos dos EUA divulgado na sexta-feira, o dólar atingiu máximas recentes; portanto, a retração de hoje parece ser uma correção parcial, e não o início de uma nova tendência de baixa.

O petróleo continuou em queda: o Brent recuou 1,3%, para US$ 97,01/barril. Para efeito de contexto, o fechamento de 2 de novembro foi de US$ 104,77, e, na manhã de sexta-feira, o preço estava em cerca de US$ 99,93. Os operadores avaliam os esforços diplomáticos para resolver as tensões entre os EUA e o Irã em meio a novos ataques na região. A Axios relata que a Casa Branca discutiu três opções: novos ataques, pressão econômica continuada ou um acordo envolvendo concessões significativas a Teerã.

O principal evento de curto prazo ainda está por vir: os dados de inflação dos EUA, previstos para terça-feira. O resultado anterior mostrou o CPI cheio em 3,7% na comparação anual e o núcleo em 2,6%. Hoje também falarão os representantes do Fed Goolsbee, Barkin e Bailey, mas, na ausência de dados importantes, o mercado provavelmente se concentrará no petróleo, nos rendimentos dos títulos e nas notícias sobre IA.

Considerando tudo, o repique na Ásia parece, até agora, mais uma resposta técnica às medidas das autoridades e ao fato de os vendedores terem sido afastados do mercado do que o fim da aversão ao risco. Acredito que os índices asiáticos manterão parte dos ganhos nas próximas sessões, mas a volatilidade deve permanecer elevada até ficar mais claro até onde os democratas irão com a regulação da IA.

Quanto aos indicadores técnicos do S&P 500, a principal tarefa dos compradores hoje é superar o nível de resistência imediato de US$ 7.427. Isso confirmaria o impulso de alta e abriria caminho para o próximo nível, em US$ 7.451. Igualmente importante para os otimistas será manter o controle acima de US$ 7.474 para reforçar as posições de compra. Em caso de recuo em meio à redução do apetite pelo risco, os compradores devem defender a marca de US$ 7.404. Uma quebra abaixo desse nível levaria rapidamente o índice de volta a US$ 7.381 e abriria caminho para US$ 7.355.