आखिरकार हर चीज़ का अंत होता है। डोनाल्ड ट्रंप को भरोसा है कि सब कुछ अच्छे तरीके से समाप्त होगा और अमेरिका तथा ईरान के बीच एक समझौता हो जाएगा। हालांकि, समझौते से पहले हो रही पारस्परिक गोलाबारी निवेशकों को चिंतित कर रही है।

अमेरिका ने दुश्मन के रडार और कमांड-एंड-कंट्रोल सुविधाओं पर हमले किए। जवाब में, विरोधी पक्ष ने उनके बेस पर हवाई हमला किया और कुवैत से हमले किए। संघर्ष जारी है, लेकिन न तो वॉशिंगटन और न ही तेहरान इन्हें युद्धविराम के उल्लंघन के रूप में मानता है। EUR/USD अब अपनी "आँखों" पर भरोसा करना छोड़कर केवल बयानों पर निर्भर रहने की कोशिश कर रहा है और लगातार ऊपर-नीचे झूल रहा है।

फॉरेक्स में विनिमय दरें केंद्रीय बैंकों की मौद्रिक नीति पर निर्भर करती हैं। यह नीति आगे चलकर मुद्रास्फीति, श्रम बाजार और भू-राजनीतिक झटकों पर प्रतिक्रिया देती है। मध्य पूर्व संघर्ष के कारण तेल की कीमतों में वृद्धि से मुद्रास्फीति की उम्मीदें और उपभोक्ता कीमतें बढ़ी हैं। इससे फेडरल रिज़र्व अपनी मौद्रिक नीति को सख्त कर सकता है। फ्यूचर्स मार्केट संकेत देता है कि लगभग 50% संभावना है कि यह बदलाव 2026 तक हो सकता है।

अमेरिकी ट्रेजरी यील्ड्स और फेड दरों की गतिशीलता

निवेशक मध्य पूर्व के संघर्ष से थक चुके हैं। स्टॉक इंडेक्स ऐसे बढ़ रहे हैं मानो यह संघर्ष मौजूद ही न हो। हालांकि, अमेरिकी डॉलर अब भी इस क्षेत्र की खबरों पर संवेदनशील प्रतिक्रिया दे रहा है क्योंकि यह एक सुरक्षित-आश्रय (safe-haven) मुद्रा है। ऐसे माहौल में, मई के अमेरिकी श्रम बाजार की रिपोर्ट ट्रेडर्स के लिए एक तरह से ताज़ी हवा का झोंका साबित हो सकती है।

फेडरल रिज़र्व का दोहरा लक्ष्य (dual mandate) होता है। उसे उच्च मुद्रास्फीति और रोजगार दोनों स्थितियों पर प्रतिक्रिया देनी होती है। 2025 के अंत तक इन कारकों ने केंद्रीय बैंक को मौद्रिक नीति को ढीला करने के लिए मजबूर किया था। लेकिन तब से श्रम बाजार की स्थिति स्थिर हो गई है और फेड ने अपना ध्यान फिर से मुद्रास्फीति पर केंद्रित कर लिया है। यदि नॉन-फार्म पेरोल्स के आंकड़े उसे मजबूर करते हैं, तो वह फिर से अपनी पुरानी प्राथमिकताओं की ओर लौट सकता है।

ECB के लिए स्टैगफ्लेशन (stagflation) की स्थिति समस्याजनक साबित हो सकती है। यूरोज़ोन में उपभोक्ता कीमतें जल्द ही 3% से ऊपर जाने का जोखिम दिखा रही हैं। साथ ही, बैंक ऑफ फ्रांस द्वारा GDP वृद्धि के पूर्वानुमानों में की गई कटौती यह संकेत देती है कि मुद्रा ब्लॉक में आर्थिक मंदी आ रही है। ऐसे माहौल में निर्णय लेना बेहद कठिन हो जाता है।

तकनीकी रूप से, डेली चार्ट पर EUR/USD 1.1645 के अपने फेयर वैल्यू स्तर की ओर लौट रहा है। यहां से यदि रिबाउंड (उछाल) होता है तो खरीदारी का अवसर बन सकता है, जबकि यदि ब्रेकआउट होता है तो यूरो को अमेरिकी डॉलर के मुकाबले बेचने का अवसर बन सकता है। एक विकल्प यह भी हो सकता है कि ऐसे बाजार से दूरी बनाए रखी जाए, जो स्पष्ट संकेत नहीं दे रहा है।