Veja também: Indicadores de negociação da InstaTrade para o EUR/GBP

Nas primeiras horas da sessão de negociação dos EUA nesta quinta-feira, o EUR/GBP está se consolidando em torno de 0,8649 (EMA 200 no gráfico de 1 hora)–0,8646 (EMA 50 no gráfico semanal), refletindo incerteza em meio à escalada no Oriente Médio e às expectativas divergentes de política monetária dos dois maiores bancos centrais da Europa.

A moeda única mostra relativa resiliência, recebendo suporte de sinais mais hawkish do BCE, enquanto a libra permanece sob pressão devido aos riscos de estagflação e à instabilidade política.

Situação atual: impasse diplomático

As esperanças de desescalada que surgiram no início da semana, após relatos sobre um plano de paz americano de 15 pontos, evaporaram até quinta-feira. O Irã rejeitou formalmente a proposta dos EUA, negou a existência de conversas diretas com Washington e apresentou as suas próprias condições, incluindo o controlo soberano sobre o Estreito de Ormuz (ver o nosso parecer de hoje "XAG/USD (PRATA): défice estrutural versus um dólar hawkish".

A mídia confirma que Teerã declarou que o Irã não aceitará um cessar-fogo e não entrará em negociações com os violadores.

Em resposta, o presidente Trump ameaçou intensificar os ataques, e as tensões militares continuam a aumentar. Os EUA e Israel realizam bombardeios, forças iranianas lançam mísseis contra Israel e bases militares no Kuwait, Jordânia e Bahrein, enquanto o Estreito de Hormuz permanece efetivamente bloqueado pela quarta semana. Esse cenário favorece o dólar americano e exerce pressão indireta sobre as moedas europeias, intensificando a aversão ao risco.

Divergência monetária: BCE linha dura vs. BoE em fase de estagflação

Um fator-chave que sustenta o euro é a postura firme da liderança do BCE. Na conferência "ECB and Its Watchers", em Frankfurt, a presidente Christine Lagarde afirmou que o banco central está pronto para agir "em qualquer reunião" e que o compromisso com a inflação de 2% é "incondicional". O economista-chefe Philip Lane destacou que, se os dados de pesquisas que estão por vir se mostrarem preocupantes, o BCE poderá ser forçado a elevar os juros "mais cedo do que tarde".

O membro do Conselho do BCE, Joachim Nagel, indicou explicitamente que um aumento de juros em abril seria uma opção na próxima reunião, caso os riscos de aceleração da inflação se concretizem. O mercado já precifica cerca de 16 pontos-base de aperto em abril e quase 65 pontos-base de aperto acumulado até o final de 2026.

Assim, o BCE sinaliza uma postura de aperto monetário muito mais firme do que em crises energéticas anteriores, o que torna o euro mais resiliente.

A posição do Banco da Inglaterra parece significativamente mais complexa. Os dados de inflação de fevereiro, divulgados na quarta-feira, mostraram o índice cheio (CPI) em 3,0% ao ano, enquanto a inflação subjacente subiu para 3,2%. No entanto, esses números não refletem o aumento dos preços de energia em março.

A vice-governadora Sarah Breeden alertou que o atual choque energético "difere significativamente do último choque energético em 2022" e que a política monetária deve permanecer estável até que o banco tenha informações suficientes sobre a magnitude e a duração desse choque.

Ao contrário do BCE, o Banco da Inglaterra enfrenta uma economia mais frágil. O déficit orçamentário do Reino Unido em fevereiro foi de £14,3 bilhões, o segundo maior já registrado desde a pandemia de Covid-19, e a dívida pública permanece próxima de 93,1% do PIB — os níveis mais altos desde o início da década de 1960. Isso aumenta a sensibilidade da economia a aumentos de juros e limita a margem de manobra do regulador.

Dados econômicos: vulnerabilidade do Reino Unido e zona do euro à beira da recessão

Pesquisas recentes mostram que as expectativas de inflação no Reino Unido saltaram de 3,3% para 5,4% — o nível mais alto em 20 anos. Isso aumenta o risco de efeitos de segunda ordem por meio da indexação salarial, o que pode forçar o Banco da Inglaterra a adotar uma postura mais agressiva, mesmo ao custo de um crescimento mais lento.

As vendas no varejo em fevereiro já desaceleraram para 3,6% em termos anuais (ante 3,8% anteriormente), ficando abaixo das previsões e indicando enfraquecimento da atividade do consumidor.

Na zona do euro, os dados também são preocupantes. O índice de confiança do consumidor GfK da Alemanha caiu para -28 em abril — o nível mais fraco em mais de dois anos. O presidente do IFO, Clemens Fuest, observou que a crise no Oriente Médio "basicamente eliminou as perspectivas de crescimento da economia alemã". Ainda assim, o mercado interpreta esses dados como um fator que reforça a necessidade de um aperto mais rápido por parte do BCE para combater a inflação importada.

Conclusão

O par EUR/GBP está no epicentro de uma divergência fundamental. O BCE demonstra disposição para um aperto monetário preventivo, considerando um aumento das taxas em abril como uma opção real e enfatizando seu compromisso incondicional com a estabilidade de preços. O Banco da Inglaterra, por outro lado, enfrenta um clássico dilema de estagflação: as expectativas de inflação atingiram o maior nível em 20 anos, mas a economia está frágil demais para aumentos agressivos das taxas.

A zona-chave entre 0,8600 e 0,8660 será o palco da batalha decisiva nos próximos dias. A manutenção acima desse nível manterá as chances de um movimento para 0,8700–0,8750, enquanto uma quebra abaixo voltará a direcionar a atenção para as mínimas de março.

Veja mais em: EUR/GBP — cenários de movimentos no 26.03.2026

Em qualquer cenário, a volatilidade permanecerá elevada. Os investidores devem acompanhar de perto a evolução dos contatos diplomáticos em torno do Estreito de Ormuz e, principalmente, as declarações dos representantes do BCE e do Banco da Inglaterra antes de suas reuniões de abril. O sucesso favorecerá aqueles que conseguirem ponderar a determinação do BCE em combater a inflação contra a crescente vulnerabilidade estagflacionária da economia britânica, em meio à incerteza geopolítica atual.