As ações tentam recuperar o fôlego após uma semana volátil, enquanto os investidores se preparam para uma intensa sequência de divulgações de resultados do setor de tecnologia. Os contratos futuros do Nasdaq 100 recuaram cerca de 0,3%, após a segunda semana consecutiva de perdas, e o índice americano de ações de fabricantes de chips registrou sua mais longa sequência de quedas desde novembro. As ações asiáticas recuaram aproximadamente 0,1%, após oscilarem entre pequenas altas e baixas. O Kospi, da Coreia do Sul, caiu cerca de 1,5%. Os índices europeus indicavam uma abertura em alta de aproximadamente 0,3%.

A pressão sobre o setor de IA persiste. As ações de desenvolvedoras chinesas de modelos de IA recuaram acentuadamente, e os papéis ligados a chips estiveram entre os de pior desempenho no índice Nikkei, do Japão. Em contrapartida, o mercado de títulos encontrou suporte: os títulos públicos franceses se valorizaram e tiveram desempenho superior ao dos títulos públicos alemães (Bunds), depois que a França evitou um rebaixamento de sua classificação de crédito pela Moody's e uma repetição dos distúrbios em massa. O euro também se fortaleceu. O rendimento dos títulos do Tesouro americano de 10 anos recuou 3 pontos-base, para 4,97%.

Uma semana intensa está por vir. Os mercados avaliarão os gastos com IA por meio dos resultados da Microsoft, da Alphabet e da Amazon, enquanto o Federal Reserve (Fed) e o Banco do Japão devem anunciar suas decisões de política monetária em um cenário de inflação persistente, preços elevados da energia e rendimentos elevados dos títulos soberanos em todo o mundo. Após várias semanas dominadas por notícias geopolíticas, a atenção está voltando para os bancos centrais e as taxas de juros.

Quanto aos acontecimentos no Oriente Médio, Trump afirmou que chegou o momento de decidir se os Estados Unidos farão um acordo com Teerã ou irão "acabar" com o país, mas nenhuma nova ação foi tomada durante o fim de semana. Espera-se que o Irã receba altos representantes das áreas de segurança e defesa da Arábia Saudita, do Paquistão e da Turquia para conversas regionais sobre estabilidade.

Nesse contexto, os preços do petróleo recuaram. O Brent caiu 1,5% em relação à máxima de seis meses, para US$ 114,95 por barril, proporcionando um alívio modesto às ações. Na sexta-feira, o ouro caiu abaixo de US$ 4.000 por onça-troy, mas encerrou a semana em torno de US$ 4.015, permanecendo sob pressão devido à drenagem de liquidez e aos preços elevados do petróleo.

Tudo isso indica que o mercado entrou em modo de espera, no qual os resultados das empresas de tecnologia e as decisões dos bancos centrais determinarão a direção dos ativos. Na minha avaliação, a menos que Microsoft, Alphabet e Amazon convençam os investidores de que os gastos de capital com IA estão se traduzindo em receita e lucro, as ações de tecnologia continuarão sob pressão, enquanto os títulos de renda fixa manterão sua atratividade como ativos de refúgio. Resultados sólidos e uma postura de Washington que não intensifique as tensões poderiam permitir novas quedas nos preços do petróleo e nos rendimentos dos títulos, favorecendo, por sua vez, os ativos de risco.

Quanto aos aspectos técnicos do S&P 500, a tarefa imediata dos compradores é superar a resistência em 7.633 pontos. Isso indicaria um impulso de alta e abriria caminho para um movimento em direção a 7.656 pontos. A sustentação acima de 7.679 pontos fortaleceria ainda mais a posição dos participantes que apostam na alta dos preços. No movimento de baixa, os compradores devem defender a região de 7.607 pontos. Um rompimento abaixo desse nível provavelmente levaria o índice a 7.574 pontos e abriria caminho para 7.544 pontos.