De acordo com uma nota analítica recente do Goldman Sachs, um forte aumento nos preços do petróleo, desencadeado pelo conflito militar no Irã e pelo bloqueio do Estreito de Ormuz, deve custar à economia global cerca de 0,3% do PIB. Juntamente com a desaceleração do crescimento econômico, os preços elevados das commodities tendem a impulsionar a inflação global ao longo do próximo ano.

O banco de investimentos estima que a crise energética adicionará entre 0,5 e 0,6 ponto percentual à inflação global. Já a inflação núcleo, que exclui os preços voláteis de energia e alimentos, deve reagir de forma mais contida, com alta de apenas 0,1–0,2 ponto percentual. Essas estimativas refletem as projeções revisadas do banco, elaboradas após a paralisação das principais rotas de transporte de petróleo e gás.

Apesar do cenário adverso, economistas do Goldman Sachs destacam que o choque atual é fundamentalmente diferente do surto inflacionário de 2021–2022. O impacto está concentrado nos mercados de energia e não afeta cadeias logísticas mais amplas, como ocorreu durante a pandemia.

A dependência das principais economias em relação a bens não energéticos do Oriente Médio é limitada. As exportações não hidrocarbonadas dos países do Golfo representam apenas cerca de 1% do comércio global. Isso sugere que não se esperam grandes interrupções na produção nem uma escassez global de commodities decorrente do conflito com o Irã, e que a pressão inflacionária deve se concentrar, em grande parte, nos preços da energia.

No entanto, o Goldman Sachs alerta para riscos persistentes. Caso as ações militares se prolonguem e o Estreito de Ormuz permaneça bloqueado por um período prolongado, os preços do petróleo poderão continuar subindo. Interrupções duradouras no fornecimento podem amplificar significativamente os efeitos negativos, tornando a inflação mais persistente e aumentando a pressão sobre o crescimento econômico global.