O aperto monetário do Federal Reserve (Fed) deve apenas desacelerar, mas não interromper, a corrida global pelo ouro. Segundo analistas do Goldman Sachs, os investidores não devem entrar em pânico com a alta dos juros do Fed em setembro e uma provável medida semelhante em outubro. O banco manteve inalterada sua projeção de longo prazo: o ouro pode ser negociado a US$ 5.400 por onça troy até o fim de 2027.

A analista Lina Thomas reconheceu que as taxas de juros elevadas estão esfriando temporariamente a demanda dos ETFs. Como resultado, o banco precisou reduzir moderadamente sua estimativa de valor justo para o fim deste ano, de US$ 4.900 para US$ 4.650 por onça. Ainda assim, esse valor permanece bem acima dos níveis atuais do mercado à vista, próximos de US$ 4.350.

O Goldman Sachs está confiante de que o Fed cederá e reduzirá as taxas de juros três vezes a partir de setembro de 2027, mantendo inalterada a tendência geral de alta do metal precioso.

Os principais impulsionadores da próxima alta do ouro são os bancos centrais de todo o mundo, que, em grande parte, ignoram a retórica do regulador americano. Os analistas estimam que os principais bancos centrais estão comprando ouro em um ritmo alarmante — cerca de 91 toneladas por mês, contra uma média histórica de 17 toneladas antes de 2022. Essa demanda oficial insaciável deve proporcionar uma valorização adicional de aproximadamente 23% e compensar integralmente quaisquer fatores negativos do mercado.

Os investidores continuam recorrendo ativamente a opções de compra de ouro como proteção contra possíveis catástrofes macroeconômicas, deixando espaço para uma valorização ainda mais expressiva dos preços. No entanto, o Goldman Sachs faz uma pequena ressalva para os mais pessimistas: se o Fed adotar repentinamente uma postura excepcionalmente rígida, o mercado poderá enfrentar uma correção acentuada e muito dolorosa.