A Goldman Sachs reduziu drasticamente suas previsões para o preço do ouro, apontando a retórica hawkish do Federal Reserve (Fed) como o principal fator que acalmou os investidores e reduziu os temores de uma desvalorização generalizada das moedas fiduciárias.

Os estrategistas do banco reduziram significativamente suas projeções. A previsão para o final de 2026 foi revisada de US$ 4.650 para US$ 4.150 por onça, enquanto a projeção para o preço do ouro no final de 2027 caiu de US$ 5.400 para US$ 4.800. O Goldman estima que o aumento da taxa de juros esperado pelo Fed em dezembro fará com que a demanda por proteção retorne a níveis historicamente normais e reduza o frenesi recente nos mercados de ouro.

A dinâmica atual do mercado lembra a de 2022. A elevação das taxas de juros pressiona os investidores de varejo, mas as compras oficiais em larga escala impedem uma queda acentuada dos preços.

Os bancos centrais continuam sendo o principal fator estrutural por trás desse movimento. O Goldman Sachs projeta que as autoridades monetárias comprarão cerca de 60 toneladas de ouro por mês em 2026 e 2027, um aumento expressivo em relação à média mensal de aproximadamente 17 toneladas registrada antes de 2022.

As economias emergentes, lideradas pela China, continuam aumentando gradualmente a participação do ouro em suas reservas. Já as economias desenvolvidas têm atuado menos como compradoras. Em meio à erosão da confiança, sua principal preocupação tem sido garantir que os estoques existentes sejam mantidos em jurisdições seguras, em vez de acumular mais metal.

O Goldman Sachs mantém uma perspectiva favorável para o metal no longo prazo. Os estrategistas esperam que o Fed comece a reduzir as taxas de juros somente no segundo semestre de 2027.

Os próximos meses continuarão sendo desafiadores para especuladores e fundos quantitativos, mas a atual correção representa um ponto de entrada atraente para investidores de longo prazo, conclui o banco.